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曾幾何時，市場上年輕人“養(yǎng)基”成為一種潮流，申購基金成為了不少年輕人的普遍選擇，但是伴隨著市場的波動，特別是資本市場的相對不景氣，很多人都選擇了回撤，基金的熱潮又進(jìn)一步消退下去，但是就在最近基金抄底熱情再度抬頭，我們到底該如何分析判斷當(dāng)前的基金抄底熱？

【資料圖】

一、抄底資金旺盛？

據(jù)中國證券報的報道，在市場震蕩回暖的過程中，抄底資金可謂十分踴躍。7月以來，約383億元資金涌入A股ETF，科創(chuàng)50、滬深300相關(guān)ETF最為吸金。若從4月中旬開始計(jì)算，則已有逾2000億元資金“抄底”。

在對ETF的操作上，資金“高拋低吸”的特征顯著，一方面是對大盤寬基指數(shù)“越跌越買”；另一方面，對短期漲幅較高的行業(yè)指數(shù)ETF進(jìn)行拋售。

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至7月30日，A股上市ETF共計(jì)810只，基金總份額達(dá)1.75萬億份，較6月底增加548.1億份，增幅3.23%。

而據(jù)證券之星的報道，剔除貨幣ETF及新上市ETF后，滬深兩市782只上市ETF基金中，近390只年初以來錄得資金凈流入，其中5只的凈流入金額超過100億元。具體來看，資金流入前10的ETF當(dāng)中，既掛鉤了滬深300、創(chuàng)業(yè)板指這樣的寬基指數(shù)，也包括醫(yī)藥和半導(dǎo)體等窄基行業(yè)指數(shù)，同時還有城投債和短融等固收類資產(chǎn)。

二、基金抄底行情到底該怎么看？

縱觀當(dāng)前基金抄底的旺盛行情，我們其實(shí)需要更加冷靜的從市場發(fā)展的角度來進(jìn)行分析。

首先，宏觀經(jīng)濟(jì)定調(diào)顯著，市場開始逐漸進(jìn)入上行通道。7月底，國家對下半年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了全面部署，釋放了諸多積極信號，這些信號得到了資本市場的充分響應(yīng)，整個7月份，宏觀經(jīng)濟(jì)的向好信號開始顯現(xiàn)，非銀金融板塊呈現(xiàn)出快速上漲，市場的行情全面向好，房地產(chǎn)板塊也有了較大的漲幅，食品飲料、鋼鐵、建筑材料、商貿(mào)零售等板塊的上漲也較為顯著，可見全面面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的政策基本面已經(jīng)相當(dāng)明確。中國經(jīng)濟(jì)在全面復(fù)蘇之后已經(jīng)逐漸形成了一種較為顯著的發(fā)展態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了較為明顯的復(fù)蘇態(tài)勢之中，2季度的波動困擾已經(jīng)開始消弭，市場主要依靠一系列穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、控風(fēng)險的政策陸續(xù)推出，這些政策表現(xiàn)在資本市場上就是大量的資金開始逐步進(jìn)入市場，這也就是前文我們反復(fù)說到的資金抄底現(xiàn)象，體現(xiàn)出的是資金面對于中國經(jīng)濟(jì)長期向好的態(tài)度。

其次，理性投資者開始日益關(guān)注ETF相關(guān)投資標(biāo)的。對于當(dāng)前的投資市場來說，非專業(yè)散戶投資者往往會直接選擇個股，但是ETF的投資者往往是機(jī)構(gòu)或者專業(yè)投資者，在這樣的情況下，ETF基金投資的日漸火熱其實(shí)體現(xiàn)的是理性投資者的長期判斷與投資選擇，這才是為什么不少ETF的投資標(biāo)的呈現(xiàn)出了越跌越買的特征。特別是今年以來，不少ETF基金的投資者將操作策略選擇了一些長期看好、景氣度上行的板塊，以及部分前期已經(jīng)超跌的估值板塊，采用了更加科學(xué)、理性的定投或分批買入的操作手法。用這樣的手法，一旦市場開始反彈，前期已經(jīng)布局的資金更容易獲得更好的投資收益。

第三，借道入市成為了不少資金的共同選擇。相比于之前資金往往直接自己下場操盤個股，當(dāng)前的資金面顯得更加謹(jǐn)慎，相比于難以捉摸的個股投資，資金逐漸認(rèn)識到了ETF的投資價值，由于ETF并不拘泥于少數(shù)個股而是以板塊為標(biāo)的，跟蹤整個板塊的投資走向，往往只要有明確的基本面判斷，其實(shí)就可以較好地進(jìn)行市場的投資。因此，資金開始更加謹(jǐn)慎地選擇ETF，借道入場、借道布局的玩法顯得相當(dāng)明顯，這也成為了當(dāng)前整個基金市場投資的一種大趨勢。

三、普通投資者如何分析判斷基金的趨勢呢？

說到了抄底資金的大幅度進(jìn)入，也說完了基金抄底行情的形成原因，但是我們必須要正視一個難題，相比于機(jī)構(gòu)投資者來說，普通投資者本身對于行情的分析能力較弱，又缺乏足夠的分析工具，往往都已經(jīng)出現(xiàn)了很久的信號才會選擇操作，往往會錯失良機(jī)。不過就在最近天弘基金的抄底信號工具產(chǎn)品倒是給了普通投資者一種新的思路。

仔細(xì)研究這個產(chǎn)品就能夠發(fā)現(xiàn)，抄底信號基于天弘基金大數(shù)據(jù)模型，對市場上熱門指數(shù)過去10年的行情進(jìn)行回測，結(jié)合歷史規(guī)律，尋找下跌行情中適合上車的底部區(qū)域，并以此幫助投資者決策。普遍被認(rèn)同的抄底信號具有以下特征：

一是跌幅已經(jīng)足夠大，也就是我們說的超跌狀態(tài)，什么樣可以被認(rèn)為是超跌呢？一般根據(jù)模型的理論，當(dāng)下跌幅度超過20%以上的投資標(biāo)的就可以被認(rèn)為進(jìn)入了超跌的區(qū)間，在這個區(qū)間內(nèi)就可以考慮進(jìn)行重點(diǎn)觀察，從而給市場形成了一個有效的超跌觀察群。

二是估值已經(jīng)足夠低，巴菲特反復(fù)在說投資其實(shí)就是找到被低估的標(biāo)的與一條足夠濕足夠滑的雪道，只要這兩個標(biāo)準(zhǔn)找到就可以實(shí)現(xiàn)滾雪球的過程，同樣的邏輯在抄底過程中也是適用的，當(dāng)一只產(chǎn)品的估值足夠低的時候，投資性價比就會快速提升，當(dāng)資產(chǎn)的估值分位數(shù)低于30%時，持有一年的平均收益率顯著高于其他估值分位區(qū)間。

三是盈利的可能性到底有多大？根據(jù)模型的算法，只有當(dāng)歷史數(shù)據(jù)分析顯示，資產(chǎn)持有一年的盈利概率超過80%時，才會有進(jìn)一步抄底投資的價值。

如果是專業(yè)投資者，根據(jù)這個算法都可以實(shí)現(xiàn)自己抄底策略的設(shè)計(jì)，但是這無疑太過于考驗(yàn)投資者的操作能力和市場計(jì)算能力，而使用抄底工具則直接把這些算法歸納為強(qiáng)烈信號、較強(qiáng)信號、一般信號和無信號，也就便于普通投資者進(jìn)行分析與判斷。要找到也相對比較簡單，只要打開支付寶搜：抄底信號，便可以進(jìn)行體驗(yàn)。

不過這也僅僅是一個思路設(shè)計(jì)，這款工具雖好，但是投資更多的是每個人的分析判斷，要知道工具僅對市場上熱門指數(shù)過去10年的行情進(jìn)行回測，結(jié)合歷史規(guī)律來進(jìn)行分析，因此并不能完全覆蓋所有的歷史數(shù)據(jù)，也就需要投資者進(jìn)行自我的判斷與選擇，畢竟投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，工具只代表一類操作手法的歷史規(guī)律總結(jié)，風(fēng)險需要由投資者自行進(jìn)行甄別和判斷。

風(fēng)險提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同等法律文件，請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。