7月1日，新三板精選層打新正式開(kāi)啟。
自2020年1月19日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實(shí)施《股票向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則(試行)》，精選層掛牌業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)以來(lái)，不到半年時(shí)間，一切準(zhǔn)備就緒。
截至6月30日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司共受理70家企業(yè)，已有24家過(guò)審企業(yè)通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，其中14家進(jìn)入發(fā)行階段披露詢(xún)價(jià)公告，有6家企業(yè)已公布發(fā)行公告。
中簽并不容易 資金足或拼手速首先說(shuō)說(shuō)，投資者最關(guān)心的新三板精選層如何打新?
成為新三板精選層合格投資者，需具備2年交易經(jīng)驗(yàn)，且10個(gè)交易日賬戶(hù)里日均資產(chǎn)大于100萬(wàn)元。
同時(shí)，新三板打新主要有兩個(gè)特點(diǎn)。歸結(jié)起來(lái)就是，無(wú)底倉(cāng)要求不需市值配售，需現(xiàn)金申購(gòu)交款，新股按申購(gòu)量平均分配，切記與申購(gòu)時(shí)間有關(guān)。
新三板精選層網(wǎng)上投資者參與申購(gòu)無(wú)存量持倉(cāng)市值要求，只需要申購(gòu)時(shí)繳付申購(gòu)資金即可參與，最低申購(gòu)100股，最高可達(dá)網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量的5%。
新三板打新繳款的時(shí)點(diǎn)與金額與目前A股不同，目前A股“打新”是確定中簽后按中簽股數(shù)對(duì)應(yīng)的金額繳款。
新三板是現(xiàn)金打新，需要全額繳付申購(gòu)資金，待獲配股數(shù)確定后退回多繳款項(xiàng)，繳款至退款之間間隔約兩個(gè)交易日，即T+3。
值得注意的是，網(wǎng)上投資者因申購(gòu)資金不足導(dǎo) 致申購(gòu)無(wú)效的，六個(gè)月內(nèi)不得參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)股票公開(kāi)發(fā)行網(wǎng)上申購(gòu)。
網(wǎng)上打新配售原則為比例配售，當(dāng)網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時(shí)，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量和有效申購(gòu)總量的比例計(jì)算各投資者獲得配售股票的數(shù)量。
不足100股部分按時(shí)間優(yōu)先原則依次配售，匯總后按時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者一次配售100股，直至無(wú)剩余股票。
也就是說(shuō)，如發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行股份2000萬(wàn)股，網(wǎng)上投資者認(rèn)購(gòu)總量2億股。投資者A申購(gòu)1萬(wàn)股，則獲配1000股;投資者B申購(gòu)1900股，按照配售比例計(jì)算，應(yīng)獲配190股，先配售100股，不足100股的部分90股待匯總后作第二輪配售，按照時(shí)間優(yōu)先原則依次配售100股。
所以，若不足100股時(shí)，按照時(shí)間優(yōu)先原則，申購(gòu)時(shí)間就格外重要，投資者打新應(yīng)該盡早申購(gòu)，爭(zhēng)取靠前順位。
雖然有媒體報(bào)道稱(chēng)，新三板精選層中簽率可達(dá)100%，但對(duì)于個(gè)人投資者而言，并非如此簡(jiǎn)單。
據(jù)悉，此前精選層合格投資者數(shù)量已達(dá)120萬(wàn)戶(hù)。若按照保守估計(jì)，100萬(wàn)投資者參與打新，平均每戶(hù)打新資金為5萬(wàn)元，那么打新資金便為500億元。以單一股票為例，穎泰生物發(fā)行價(jià)格5.45元/股，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量2800萬(wàn)股，難度概率可想而知。
當(dāng)然，市場(chǎng)對(duì)于精選層的熱度直接決定打新資金的數(shù)量。對(duì)于個(gè)人投資者而言，可以集中資金申購(gòu)看好企業(yè)，若想廣撒網(wǎng)，那便需要拼手速早申報(bào)看人品。
需要注意，根據(jù)股轉(zhuǎn)公司的規(guī)定，精選層新股的申購(gòu)時(shí)間是從申購(gòu)日的9點(diǎn)15分開(kāi)始，但有消息稱(chēng)多家券商早9點(diǎn)起即可接受客戶(hù)的“打新”報(bào)單，個(gè)人投資者明日需早起，多嘗試一下。
已完成詢(xún)價(jià)企業(yè)成色如何?廣證恒生新三板團(tuán)隊(duì)曾預(yù)計(jì)，網(wǎng)下獲配率在0.47%-1.37%之間，網(wǎng)上打新獲配率或在0.11%-0.32%之間。
那我們先來(lái)看看已公布發(fā)行價(jià)企業(yè)網(wǎng)下申報(bào)獲賠情況。
《全球財(cái)說(shuō)》梳理了已公布詢(xún)價(jià)定價(jià)的5家企業(yè)網(wǎng)下發(fā)行情況，分別為穎泰生物(833819)、艾融軟件(830799)、同享科技(839167)、球冠電纜(834682)、佳先股份(430489)。
從網(wǎng)下申報(bào)情況，可以從一定層面看出資本態(tài)度，目前來(lái)看，公募資金趨于謹(jǐn)慎。如夏成長(zhǎng)精選混合便因報(bào)價(jià)過(guò)低，未能入圍三家企業(yè)申報(bào)。
除了網(wǎng)下申購(gòu)情況，企業(yè)的基本面及掛牌委問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)一定程度上也是判斷依據(jù)。5家企業(yè)具體情況如下：
穎泰生物(833819) 全球財(cái)說(shuō)
穎泰生物精選層申請(qǐng)文件獲得受理的時(shí)間為4月28日，歷時(shí)45天。
資料顯示，穎泰生物為農(nóng)化產(chǎn)品供應(yīng)商，要從事農(nóng)藥原藥、中間體及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和GLP技術(shù)服務(wù)。
2017年-2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為61.40億元、62.32億元、52.95億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別為2.92億元、4.43億元、2.82億元。穎泰生物稱(chēng)，下降主要系收入結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資收益及匯兌損益下降等因素所致。
截至2019年末，穎泰生物資產(chǎn)負(fù)債率為64.31%，處于較高水平。
審議會(huì)議上，掛牌委要求穎泰科技結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況及金融機(jī)構(gòu)授信的總額、已使用額度、有效期、使用條件、限制條件等情況，進(jìn)一步說(shuō)明公司的短期、長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)。
資料顯示，報(bào)告期內(nèi)，穎泰生物及其子公司因違反安監(jiān)、環(huán)保、消防等法律法規(guī)受到多項(xiàng)行政處罰。同時(shí)，掛牌委要求穎泰生物進(jìn)一步說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人多次受到行政處罰的原因，相關(guān)行政機(jī)關(guān)的整改要求是否已經(jīng)全部落實(shí)整改到位，是否已建立了與發(fā)行人生產(chǎn)安全、環(huán)保、消防等相關(guān)的有效的內(nèi)控制度，相關(guān)內(nèi)控制度是否已有效落實(shí)和執(zhí)行。
另外，公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)中顯示，2017年-2019年，穎泰生物對(duì)持有20%股權(quán)的參股公司Albaugh應(yīng)收賬款余額分別為6.96億元、4.07億元、1.24億元，對(duì)Albaugh的銷(xiāo)售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為 17.02%、13.76%、4.94%。
掛牌委要求穎泰生物進(jìn)一步說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)與Albaugh公司間未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益的抵銷(xiāo)過(guò)程、抵銷(xiāo)結(jié)果及財(cái)務(wù)影響。
值得注意的是，華邦健康(002004.SZ)作為穎泰生物母公司，持有72.29%股權(quán)，并且華邦健康所持有股權(quán)中的92.16%處于質(zhì)押狀態(tài)，占公司總股本的66.62%。
穎泰生物與華邦健康之間的關(guān)系便成為此前問(wèn)詢(xún)中的重點(diǎn)，曾要求穎泰生物說(shuō)明兩家公司的并表比重情況、是否存在高管任職交叉、是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。
艾融軟件(830799) 全球財(cái)說(shuō)
艾融軟件精選層申請(qǐng)文件獲得受理的時(shí)間為4月29日，歷時(shí)44天。
資料顯示，艾融軟件是一家向金融機(jī)構(gòu)提供深度互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案的計(jì)算機(jī)科技公司，向銀行為主的金融機(jī)構(gòu)及其他大型企業(yè)提供創(chuàng)新業(yè)務(wù)咨詢(xún)、IT系統(tǒng)建設(shè)規(guī)劃、軟硬件開(kāi)發(fā)、大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)等專(zhuān)業(yè)解決方案。
2017年-2019年，艾融軟件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.40億元、1.69億元、2.13億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別為3865.42萬(wàn)元、5379.81萬(wàn)元、4343.49萬(wàn)元。
在此前的問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)，股轉(zhuǎn)公司曾關(guān)注到艾融軟件毛利率較高的問(wèn)題。
報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為52.69%、55.25%、44.41%。公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)中所給出同業(yè)上市公司為長(zhǎng)亮科技(300348. SZ)、安碩信息(300380. SZ)、宇信科技(300674. SZ)、科藍(lán)軟件(300663. SZ)、京北方(002987. SZ)，艾融軟件55.25%的毛利率雖與長(zhǎng)亮科技50.75%的毛利率較為接近，但明顯高于同業(yè)，上述5家上市公司2018年平均毛利率僅為36.77%。
此次掛牌委再次針對(duì)毛利率高于同業(yè)可比公司、費(fèi)用率低于同業(yè)可比公司，銷(xiāo)售凈利率顯著高于同業(yè)可比公司進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。
要求艾融軟件進(jìn)一步說(shuō)明與同行業(yè)可比公司相比較，發(fā)行人所具備的核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)開(kāi)拓能力、技術(shù)壁壘，報(bào)告期內(nèi)凈利率顯著高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品軟件開(kāi)發(fā)行業(yè)的平均毛利率，結(jié)合公司互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品軟件開(kāi)發(fā)收入占總收入的比重、公司未來(lái)主要業(yè)務(wù)方向說(shuō)明高毛利率的可持續(xù)性。
同時(shí)，艾融軟件對(duì)前五大客戶(hù)的收入占營(yíng)業(yè)總收入的比重較高，分別為76.12%、72.98%和82.82%。其中工商銀行服務(wù)收入占比分別為23.72%、17.85%、57.22%。
除此之外，公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)顯示，艾融軟件的控股股東及實(shí)際控制人為張巖、吳臻，控股股東、實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)包括乾韞企業(yè)、錢(qián)咸升、錢(qián)先生、振鷺投資和雨耀投資，艾融軟件董事長(zhǎng)張巖同時(shí)任錢(qián)咸升公司董事長(zhǎng)。
掛牌委要求艾融軟件進(jìn)一步說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)錢(qián)咸升、錢(qián)先生的技術(shù)研發(fā)等人員變化情況，發(fā)行人與錢(qián)咸升、錢(qián)先生在報(bào)告期內(nèi)是否存在人員混用的情況，是否存在共同采購(gòu)、銷(xiāo)售的情形，是否存在為發(fā)行人分擔(dān)成本、費(fèi)用等情形。
球冠電纜(834682) 全球財(cái)說(shuō)
球冠電纜精選層申請(qǐng)文件獲得受理的時(shí)間為4月29日，歷時(shí)46天。
資料顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力電纜，電纜主要產(chǎn)品為500kV以下電線(xiàn)電纜，2017年-2019年中低壓電力電纜銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.92%、81.76%、81.20%。
2019年，球冠電纜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.76億元，同比增長(zhǎng)7.03%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利7969.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44.64%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.39%，且最近兩年研發(fā)投入為1.28億元，符合精選層財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一、標(biāo)準(zhǔn)四。
掛牌委指出，報(bào)告期內(nèi)，球冠電纜研發(fā)費(fèi)用分別為4760萬(wàn)元、6135萬(wàn)元、6700萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.00%、3.02%、3.08%，研發(fā)費(fèi)用中銅材消耗分別為2453萬(wàn)元、3309萬(wàn)元、3216萬(wàn)元。
要求發(fā)行人說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)研發(fā)形成的資產(chǎn)和獲取的專(zhuān)利情況，研發(fā)費(fèi)用歸集是否準(zhǔn)確;請(qǐng)發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明研發(fā)費(fèi)用領(lǐng)用物資的去向和殘余物資的處置情況。
同享科技(839167) 全球財(cái)說(shuō)
同享科技精選層申請(qǐng)文件獲得受理的時(shí)間為4月30日，歷時(shí)45天。
資料顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是為光伏組件廠(chǎng)商提供多種高性能光伏焊帶產(chǎn)品，光伏焊帶屬于光伏組件的重要部件，該業(yè)務(wù)占同享科技收入超98%。
2019年，同享科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.09億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3047.55萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為27.23%，符合精選層財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一。
掛牌委指出，報(bào)告期內(nèi)，同享科技貨幣資金中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物長(zhǎng)期維持在200萬(wàn)元以下，2019年末僅有86.70萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)中銀行承兌匯票也下降明顯，而對(duì)應(yīng)公司的借款呈逐年上升趨勢(shì)，且公司采購(gòu)付款周期基本在30天內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流不佳，加之發(fā)行人客戶(hù)相對(duì)集中，毛利率偏低。
要求發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回籠情況，并就上述事項(xiàng)對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響和資金保障具體措施作進(jìn)一步說(shuō)明。
同時(shí)，掛牌委還針對(duì)募集資金投向進(jìn)行提問(wèn)。
佳先股份(430489) 全球財(cái)說(shuō)
佳先股份(430489)精選層申請(qǐng)文件獲得受理的時(shí)間為5月6日，歷時(shí)40天。
資料顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為PVC環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品(β-二酮化合物)為DBM和SBM。
2019年，佳先股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.56億元，歸母利潤(rùn)3570.62萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.84%，符合精選層財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一。
掛牌委要求請(qǐng)佳先股份進(jìn)一步說(shuō)明《退市進(jìn)園協(xié)議》中搬遷補(bǔ)償?shù)慕痤~和構(gòu)成，說(shuō)明已收到的拆遷補(bǔ)償款部分計(jì)入遞延收益、部分計(jì)入專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款的原因和依據(jù)，計(jì)入專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款部分是否能覆蓋現(xiàn)有場(chǎng)地搬遷損失。并要求發(fā)行人說(shuō)明退市進(jìn)園項(xiàng)目建成后產(chǎn)能增長(zhǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)比例，結(jié)合達(dá)產(chǎn)進(jìn)度，分析未來(lái)是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人綜合毛利率分別為30.07%、32.89%、 39.16%，可比公司永通股份39.43%、36.49%、32.85%。請(qǐng)發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明毛利率持續(xù)上升的原因、合理性和可持續(xù)性。
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