《金證研》南方資本中心 云舒/作者 三石 南江/風控
早在2019年年末，由林濤及何倩芬夫婦控制的科凡家居股份有限公司（以下簡稱“科凡家居”），其上市計劃或系司馬昭之心。啟動上市輔導前，2019年12月，科凡家居為引進總經(jīng)理王飚而對其進行股權(quán)激勵，王飚以16.5%的股權(quán)位居第二大股東。
(資料圖片僅供參考)
而王飚此前曾系國內(nèi)定制家居行業(yè)首家上市公司索菲亞家居股份有限公司（以下簡稱“索菲亞”）負責營銷工作的副總，王飚從索菲亞離職，當時在行業(yè)掀起了巨大的反響。此次加盟科凡家居，又能否將科凡家居的發(fā)展推至一個新高度？
再觀科凡家居上市背后，其報告期內(nèi)7家前五大客戶中，2家系“零人公司”，4家系個體工商戶，卻合計為科凡家居創(chuàng)收八千萬元。與此同時，科凡家居多家經(jīng)銷商或由前員工陳佳婧控制。且陳佳婧現(xiàn)身的多家經(jīng)銷商中，出現(xiàn)扎堆成立、毗鄰而居、上市前突擊注銷的異象。至此，科凡家居與上述客戶的交易又是否具備真實性、可靠性？
一、行業(yè)需求“遇冷”，科凡家居業(yè)績逆勢增長
行業(yè)的變動趨勢影響企業(yè)的發(fā)展。需要注意的是，科凡家居所處行業(yè)及下游或“降溫”，而科凡家居營業(yè)收入及凈利潤逆勢增長。
1.1 下游為房地產(chǎn)行業(yè)，科凡家居面臨下游房地產(chǎn)行業(yè)“降溫”的窘境
據(jù)科凡家居簽署日期為2022年4月27日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），科凡家居所屬行業(yè)為家具制造業(yè)，其所處行業(yè)的下游為房地產(chǎn)行業(yè)，下游目標客戶包括了商品房購買者、舊房二次裝修消費者及精裝修樓盤的房地產(chǎn)開發(fā)商等。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2007-2021年，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資額分別為2.53萬億元、3.12萬億元、3.62萬億元、4.83萬億元、6.18萬億元、7.18萬億元、8.6萬億元、9.5萬億元、9.6萬億元、10.26萬億元、10.98萬億元、12.02萬億元、13.22萬億元、14.14萬億元、14.76萬億元。
據(jù)《金證研》南方資本中心測算，2008-2021年，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資額增速分別為23.39%、16.15%、33.16%、28.05%、16.19%、19.79%、10.49%、0.99%、6.88%、7.04%、9.44%、10.01%、7%、4.35%。
可以看出，2019-2021年，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資額增速放緩。
不寧唯是，2017-2020年，國內(nèi)五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售商品銷售額下滑。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2007-2020年，國內(nèi)五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售商品銷售額463.66億元、631.54億元、836.39億元、1,255億元、1,664.91億元、2,067.01億元、2,826.88億元、3,119.97億元、3,486.91億元、3,989.39億元、3,335.23億元、2,757.89億元、2,459.57億元、1,959.11億元。
經(jīng)測算，2008-2020年，國內(nèi)五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售商品銷售額增速分別為36.21%、32.44%、50.05%、32.66%、24.15%、36.76%、10.37%、11.76%、14.41%、-16.4%、-17.31%、-10.82%、-20.3%。
由此可見，2017-2020年，國內(nèi)五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售商品銷售額連續(xù)4年負增長。
不僅如此，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2007-2020年，國內(nèi)五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售營業(yè)收入393.04億元、576.46億元、760.9億元、1,129.8億元、1,466.53億元、1,731.63億元、2,511.92億元、2,744.47億元、3,103.37億元、3,524.08億元、2,933.03億元、2,400.76億元、2,854.58億元、1,788.85億元。
經(jīng)測算，2008-2020年，國內(nèi)五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售營業(yè)收入增速分別為46.67%、32%、48.48%、29.8%、18.08%、45.06%、9.26%、13.08%、13.56%、-16.77%、-18.15%、18.9%、-37.33%。
可以看出，2020年，國內(nèi)五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售營業(yè)收入亦出現(xiàn)負增長。
而2020-2021年，科凡家居營業(yè)收入凈利潤加速增長。
1.2 2020-2021年同行凈利潤負增長，科凡家居凈利潤逆勢增長
據(jù)招股書，2019-2021年，科凡家居的營業(yè)收入分別為4.16億元、4.55億元、6.26億元，2020-2021年分別同比增長9.4%、37.6%。
2019-2021年,科凡家居凈利潤分別為3,903.5萬元、4,759.54萬元、8,855.08萬元，2020-2021年分別同比增長21.93%、86.05%。
2020-2021年，科凡家居凈利潤加速增長。反觀同行可比公司的平均水平，凈利潤卻現(xiàn)負增長。
據(jù)招股書，科凡家居在定制家居領(lǐng)域的主要競爭對手包括歐派家居集團股份有限公司（以下簡稱“歐派家居”）、索菲亞、廣州尚品宅配家居股份有限公司（以下簡稱“尚品宅配”）、志邦家居股份有限公司（以下簡稱“志邦家居”）、金牌廚柜家居科技股份有限公司（以下簡稱“金牌廚柜”）、廣州好萊客創(chuàng)意家居股份有限公司（以下簡稱“好萊客”）、廣東皮阿諾科學藝術(shù)家居股份有限公司（以下簡稱“皮阿諾”）、南京我樂家居股份有限公司（以下簡稱“我樂家居”）、廣東頂固集創(chuàng)家居股份有限公司（以下簡稱“頂固集創(chuàng)”）。
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，2019-2021年，歐派家居凈利潤分別為18.39億元、20.63億元、26.66億元，索菲亞凈利潤分別10.77億元、11.92億元、1.23億元，尚品宅配凈利潤分別為5.28億元、1.01億元、0.9億元，志邦家居凈利潤分別為3.29億元、3.95億元、5.06億元，金牌廚柜凈利潤分別為2.42億元、2.93億元、3.38億元，好萊客凈利潤分別為3.65億元、2.76億元、0.65億元，皮阿諾凈利潤分別為1.75億元、1.97億元、-7.29億元，我樂家居凈利潤分別為1.54億元、2.2億元、-1.62億元，頂固集創(chuàng)凈利潤分別為0.78億元、0.22億元、-0.85億元。
2020-2021年，歐派家居凈利潤同比增長率分別為12.13%、29.23%，索菲亞凈利潤同比增長率分別為10.66%、-89.72%，尚品宅配凈利潤同比增長率分別為-80.81%、-11.54%，志邦家居凈利潤同比增長率分別為20.04%、27.84%，金牌廚柜凈利潤同比增長率分別為20.68%、15.49%，好萊客凈利潤同比增長率分別為-24.25%、-76.35%，皮阿諾凈利潤同比增長率分別為12.4%、-470.05%，我樂家居凈利潤同比增長率分別為42.56%、-173.73%，頂固集創(chuàng)凈利潤同比增長率分別為-72.09%、-490.18%。
經(jīng)《金證研》南方資本中心測算，2020-2021年，上述同行可比公司凈利潤同比增長率均值分別為-6.52%、-137.67%。
也就是說，相較于同行可比公司的平均表現(xiàn)，科凡家居近兩年凈利潤上演逆勢增長。
1.3 2019-2021年，科凡家居毛利率逐年上漲變動趨勢異于同行
據(jù)招股書，2019-2021年，科凡家居主營業(yè)務毛利率分別為33.06%、34.24%、36.24%。2020-2021年，科凡家居主營業(yè)務毛利率分別較上年增加1.18%、2%。
反觀同行，據(jù)招股書及同行年報，2019-2021年，索菲亞主營業(yè)務的毛利率分別為37.17%、36.5%、34.63%，皮阿諾主營業(yè)務的毛利率分別為36.03%、34.13%、33.74%，尚品宅配主營業(yè)務的毛利率分別為41.41%、32.71%、32.41%，頂固集創(chuàng)主營業(yè)務的毛利率分別為37.98%、34.17%、32.33%，金牌櫥柜主營業(yè)務的毛利率分別為34.99%、31.88%、26.79%，我樂家居主營業(yè)務的毛利率分別為43.89%、42.38%、41.32%，志邦家居主營業(yè)務的毛利率分別為39.23%、38.92%、37.34%，歐派家居主營業(yè)務的毛利率分別為35.82%、34.7%、31.37%，好萊客主營業(yè)務的毛利率分別為40.77%、37.65%、34.52%。
2019-2021年，同行可比上市公司毛利率均值分別為38.59%、35.89%、33.83%，呈逐年下滑趨勢。
可以看出，2020-2021年，在同行毛利率逐年下滑的情況下，科凡家居毛利率反逐年上升。
在行業(yè)需求遇冷成長能力或承壓的情況下，科凡家居營業(yè)收入凈利潤卻現(xiàn)逆勢增長，且2020-2021年凈利潤增速、毛利率變動趨勢均異于同行。異象背后，科凡家居多家“零人”客戶現(xiàn)身。
二、前五客戶中個體戶及零人公司“扎堆”現(xiàn)身，八千萬元交易真實性存疑
通常情況下，社保繳納人數(shù)或能反映出企業(yè)人員配置的規(guī)模。而科凡家居七家前五大客戶中，兩家或系零人公司。
2.1 2019-2021年，七家公司前五客戶貢獻8,862.53萬元收入
據(jù)招股書，報告期內(nèi)，即2019-2021年，科凡家居的前五大客戶，包括佛山市禪城區(qū)思凡建材店（以下簡稱“思凡建材”）、稀土開發(fā)區(qū)海睿家居經(jīng)銷部（以下簡稱“海睿家居”）、昆明市盤龍區(qū)科信家居用品商店（以下簡稱“科信家居”）、東莞市天易家居有限公司（以下簡稱“天易家居”）、九龍坡區(qū)簡家家具經(jīng)營部（以下簡稱“簡家家具”）、晉江默宸建材有限公司、湖北居煌空間建材有限公司（以下簡稱“居煌建材”）。
經(jīng)《金證研》南方資本中心測算，2019-2021年，上述7家客戶為科凡家居合計貢獻了8,862.53萬元收入。
2.2 兩家合計交易超千萬元的前五客戶，社保繳納人數(shù)現(xiàn)零人異象
據(jù)招股書，2020-2021年，天易家居均是科凡家居第四大客戶。同期，科凡家居對天易家居銷售金額分別為461.89萬元、616.49萬元，占營業(yè)收入的比例分別為1.02%、0.98%。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，天易家居成立于2019年8月30日。2019-2021年，天易家居社保繳納人數(shù)為0人。
即成立次年，天易家居即成為科凡家居第四大客戶。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年6月28日，天易家居注冊資本為1,000萬元。2021年末，天易家居股東為易江、陳宇，分別認繳出資600萬元、400萬元，分別持股60%、40%，實繳出資為0元。截至查詢?nèi)?022年6月28日，天易家居無股權(quán)變更記錄。
公開信息顯示，截至查詢?nèi)?022年6月28日，易江無持股其他公司情形。陳宇分別持有東莞市天瑜家居有限公司（以下簡稱“天瑜家居”）80%的股份、長沙探訊創(chuàng)新信息科技有限公司（以下簡稱“探訊科技”）25%的股份。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2020-2021年，天瑜家居社保人數(shù)均為0人。2020年，陳宇參股的探訊科技社保人數(shù)為0人，2021年年報暫未更新。
不難看出，天易家居或不存在社保代繳情形，但其卻現(xiàn)零人異象。
無獨有偶，科凡家居另一前五大客戶也現(xiàn)零人異象。
據(jù)招股書，2019年，居煌建材是科凡家居第五大客戶。同期，科凡家居對居煌建材銷售金額為409.01萬元，占營業(yè)收入的比例為0.98%。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2019-2021年，居煌建材社保繳納人數(shù)均為0人。
截至查詢?nèi)?022年6月28日，居煌建材注冊資本為100萬元，由自然人朱曉敏持股100%。
公開信息顯示，截至查詢?nèi)?022年6月28日，朱曉敏無持股其他公司情形。
即居煌建材或不存在社保代繳情形。
也就是說，科凡家居前五大客戶天易家居、居煌建材或均是零人公司。報告期內(nèi)，上述兩家客戶為科凡家居貢獻了超千萬元收入。
不僅如此，科凡家居報告期內(nèi)的七家前五客戶中，其中四家為個體工商戶。
2.3 前五客戶中4家為個體工商戶，累計貢獻6,960.25萬元收入
據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，經(jīng)《金證研》南方資本中心測算，2019-2021年，科凡家居對思凡建材、海睿家居、簡家家具、科信家居的累計銷售收入分別為2,125.23萬元、1,921.23萬元、1,817.35萬元、1,096.44萬元。期間，科凡家居對上述四家公司的銷售收入合計為6,960.25萬元。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，思凡建材、海睿家居、簡家家具、科信家居均為個體工商戶。
也就說，科凡家居2019-2021年的7家前五大客戶中，不僅2家客戶現(xiàn)零人異象，還有4家客戶系個體工商戶，令人唏噓。
圍繞科凡家居經(jīng)銷商客戶展開的“故事”，才剛開始。
三、多家個體經(jīng)銷商經(jīng)營者現(xiàn)前員工身影，上市前夕神秘注銷或突擊消“暗門”
客戶系與企業(yè)互為依托、緊密相連的外部利益相關(guān)者。然而，多家位于佛山同一棟樓的個體戶，或受科凡家居前員工控制，而后又扎堆注銷。
3.1 華南地區(qū)經(jīng)銷商單店年均收入，或“畸高”于其他地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入
據(jù)招股書，科凡家居圍繞定制家居等主營產(chǎn)品，實行以經(jīng)銷商模式為主、工程和零散業(yè)務模式為輔的銷售模式。2019-2021年，科凡家居來自經(jīng)銷商的營業(yè)收入分別為4.08億元、4.48億元、6.16億元，占同期主營業(yè)務收入的比例分別為98.94%、99.08%、98.88%。
2019-2021年末，科凡家居經(jīng)銷商數(shù)量分別為640家、798家、943家。
經(jīng)《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，若以經(jīng)銷商收入與門店數(shù)量兩項數(shù)據(jù)進行測算，2019-2021年，科凡家居經(jīng)銷商門店的單店平均收入或分別63.74萬元、56.14萬元、65.31萬元。
而若以主營業(yè)務收入與門店數(shù)量兩項數(shù)據(jù)進行測算，2019-2021年，科凡家居經(jīng)銷商門店的單店平均收入或分別64.42萬元、56.66萬元、66.04萬元。
在招股書中，科凡家居披露了各地區(qū)主營業(yè)務收入及經(jīng)銷商門店數(shù)量，但并未披露按地域披露經(jīng)銷商模式收入。
需要指出的是，通過各地區(qū)主營業(yè)務收入及經(jīng)銷商門店數(shù)量測算發(fā)現(xiàn)，科凡家居華南地區(qū)經(jīng)銷商門店單店收入，或“畸高”于其他地區(qū)經(jīng)銷商門店單店平均收入。
《金證研》南方資本中心經(jīng)測算或可得，2019-2021年，科凡家居華東地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入分別為55.16萬元、52.91萬元、69.48萬元，華南地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入分別96.91萬元、87.01萬元、83.78萬元，西南地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入分別為66.39萬元、61.45萬元、79.88萬元，華北地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入分別為62.18萬元、51.25萬元、52.92萬元，華中地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入分別為56.85萬元、51.41萬元、51.57萬元，西北地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入分別為64.8萬元、37.17萬元、47.41萬元，東北地區(qū)經(jīng)銷商單店平均收入分別為27.07萬元、27.98萬元、41.39萬元。
可以看出，華南地區(qū)經(jīng)銷商單店年均收入或“畸高”于其他地區(qū)經(jīng)銷商的單店年均收入。
需要一提的是，科凡家居母公司位于廣東省佛山市，即是一家位于華南地區(qū)的企業(yè)，然而科凡家居前員工頻現(xiàn)身于佛山地區(qū)經(jīng)銷商。
3.2 2019-2021年思凡建材均為前五客戶之一，累計貢獻2,125.23萬元收入
據(jù)招股書，2019-2021年，思凡建材分別為科凡家居的第三、一、一大客戶，交易金額分別為511.95萬元、768.69萬元、844.59萬元，占科凡家居營業(yè)收入比例分別為1.23%、1.69%、1.35%。
3.3 思凡建材經(jīng)營者為陳佳婧，科凡家居子公司前執(zhí)行董事名為“陳佳婧”
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年6月28日，思凡建材經(jīng)營者為陳佳婧。
據(jù)招股書，佛山市科凡智繪家居用品有限公司（以下簡稱“科凡智繪”）成立于2018年1月22日，自成立以來一直是科凡家居的全資子公司。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2018年11月29日，科凡智繪發(fā)生高級管理人員變更，執(zhí)行董事由陳佳婧變更為林濤。截至查詢?nèi)?022年6月28日，林濤擔任科凡智繪的執(zhí)行董事兼經(jīng)理。
公開信息顯示，科凡智繪前執(zhí)行董事陳佳婧，與思凡建材經(jīng)營者陳佳婧或為同一人。
除了思凡建材，陳佳婧或還與科凡家居多家經(jīng)銷商客戶存在“關(guān)聯(lián)”。
3.4 另一經(jīng)銷商客戶柜在放芯，其聯(lián)系電話機主名為“陳佳婧”
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年4月27日，科凡家居及其子公司多份正在履行或?qū)⒁男械膱蟾嫫诟髌谇拔宕蠊滩少徔蚣軈f(xié)議中，包括了其與佛山市三水區(qū)柜在放芯建材店（以下簡稱“柜在放芯”）簽訂的采購合同，合同期限為2022年1月1日至2022年12月31日。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2020年，柜在放芯的企業(yè)聯(lián)系方式為136****0266。2018-2019年，思凡建材的企業(yè)聯(lián)系方式也是136****0266。
即除了曾使用過同一個聯(lián)系電話外，巧合仍在繼續(xù)。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，柜在放芯的住所位于佛山市三水區(qū)西南街道張邊路3號成業(yè)大廈106之二，且其為個體工商戶，經(jīng)營者為葉美歡。
據(jù)科凡家居官網(wǎng)，科凡家居在佛山市三水區(qū)僅有一家門店，即為“科凡定制佛山三水店”。該門店地址位于廣東省佛山市三水區(qū)張邊路三號成業(yè)大廈106鋪。
據(jù)地圖公開信息，地址為“廣東省佛山市三水區(qū)張邊路三號成業(yè)大廈”的科凡家居門店，其聯(lián)系電話為139****4418。
釘釘辦公軟件顯示，截至查詢?nèi)?022年6月28日，賬號139****4418的持有人為*佳婧。
通過支付寶信息，截至查詢?nèi)?022年6月28日，支付寶賬號139****4418的持有人為陳佳婧（陳*婧）。且該賬號所用頭像顯示的文字為“科凡定制”。而截至2022年9月23日，上述頭像已更換。
也就是說，經(jīng)銷商柜在放芯的電話聯(lián)系人與思凡建材經(jīng)營者同名，兩人是否為同一人？兩家經(jīng)銷商是否實質(zhì)均受陳佳婧控制？
問題尚未結(jié)束。
3.5 另有多家經(jīng)銷商電話機主為陳佳婧，扎堆成立毗鄰而居而后又相繼注銷
公開信息顯示，截至查詢?nèi)掌?022年6月28日，正在或曾使用聯(lián)系電話139****4418的企業(yè)共有四家，分別為佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)筑鼎建材店（以下簡稱“筑鼎建材”）、佛山市順德區(qū)柜在知芯建材店（以下簡稱“知芯建材”）、順德區(qū)大良梵西裝飾建材店（以下簡稱“梵西建材店”）、佛山市順德區(qū)柜在安芯建材店（以下簡稱“安芯建材”）。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，梵西建材店成立于2014年4月15日，經(jīng)營范圍為家具、裝飾建材的零售，于2018年1月16日注銷，經(jīng)營者為陳佳婧，經(jīng)營地址為佛山市順德區(qū)大良北區(qū)環(huán)市北路413號之一、之二。2016-2017年，梵西建材店的企業(yè)聯(lián)系電話均為139****4418。
筑鼎建材成立于2018年8月6日，于2021年8月4日注銷，經(jīng)營者為陳佳婧，經(jīng)營范圍為家具、裝飾建材的零售，經(jīng)營地址為佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)君蘭社區(qū)居民委員會人昌路3號美的新都薈廣場2座2211單元之三。 2018-2020年，筑鼎建材的企業(yè)聯(lián)系電話分別為139****4418。
知芯建材成立于2018年11月9日，于2022年4月26日注銷，經(jīng)營地址為佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)君蘭社區(qū)居民委員會人昌路3號美的新都薈廣場2座2215單元之三，經(jīng)營范圍為五金、家具及室內(nèi)裝飾材料專門零售（不含危險化學品），經(jīng)營者為周鵬。2018-2021年，知芯建材的企業(yè)聯(lián)系電話均為139****4418。
安芯建材成立于2018年12月7日，經(jīng)營狀態(tài)為在業(yè)，經(jīng)營地址為佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)君蘭社區(qū)居民委員會人昌路3號美的新都薈廣場2座2214單元之一，經(jīng)營范圍為五金、家具及室內(nèi)裝飾材料專門零售（不含危險化學品），經(jīng)營者為羅家明。2018-2021年，安芯建材的企業(yè)聯(lián)系電話均為139****4418
據(jù)筑鼎建材的公開招聘信息，其公司簡介內(nèi)容為科凡家居相關(guān)信息，或是科凡家居經(jīng)銷商之一。
可以看出，筑鼎建材曾為科凡家居經(jīng)銷商之一。而梵西建材店、知芯建材、安芯建材是否也曾是科凡家居經(jīng)銷商，不得而知。
而蹊蹺的是，筑鼎建材、知芯建材、安芯建材均在2018年注冊成立，且地址均位于佛山市北滘鎮(zhèn)新都薈廣場2座。三家個體工商戶是否均在同一棟樓開設(shè)門店？
不僅如此，筑鼎建材與梵西建材店、知芯建材、安芯建材合計四家個體工商戶的聯(lián)系電話的機主均名為“陳佳婧”，且陳佳婧為其中兩家個體工商戶梵西裝飾店、筑鼎建材的經(jīng)營者。種種巧合之下，上述四家個體工商戶或均受科凡家居前員工陳佳婧控制？
值得注意的是，截至招股書簽署日2022年4月27日，梵西建材店、筑鼎建材、知芯建材均已完成注銷。
3.6 實控人林濤名下個體戶注銷，陳佳婧原地設(shè)立個體戶或接棒扮演經(jīng)銷商
還值得一提的是，佛山市順德區(qū)大良梵西裝飾建材商行（以下簡稱“梵西商行”）成立于2007年3月8日，于2014月4月3日注銷，經(jīng)營者為“林濤”。梵西商行經(jīng)營地址為佛山市順德區(qū)大良北區(qū)環(huán)市北路413號之一、之二。
而由上可知，梵西建材店成立于2014年4月15日，經(jīng)營者為陳佳婧，經(jīng)營地址為佛山市順德區(qū)大良北區(qū)環(huán)市北路413號之一、之二。
需要指出的是，科凡家居的實控人為林濤，科凡家居子公司科凡智繪前執(zhí)行董事名為陳佳婧。
由“林濤”經(jīng)營的梵西商行注銷不足一個月，由陳佳婧經(jīng)營的梵西建材店注冊成立，而兩人恰好與科凡家居實控人、子公司前執(zhí)行董事陳佳婧重名，或過于巧合。且由實控人經(jīng)營的梵西商行注銷后，或由科凡家居前員工陳佳婧經(jīng)營的梵西建材店“原地重生”，是否意在接棒扮演科凡家居經(jīng)銷商？
總而言之，科凡家居經(jīng)銷商思凡建材或由子公司前員工陳佳婧控制。而除了思凡建材外，經(jīng)銷商柜在放芯、筑鼎建材，以及上述聯(lián)系電話的機主均名為“陳佳婧”的梵西建材店、知芯建材、安芯建材，或均受陳佳婧控制。
不僅如此，筑鼎建材、知芯建材、安芯建材不僅同年成立，且地址均位于同一棟樓。且上述個體戶安芯建材均已注銷，且若均為科凡家居經(jīng)銷商客戶，是否意味著上述個體戶均在同一處扎堆開店？是否均扮演科凡家居的經(jīng)銷商，而紛紛注銷背后又是否為了避嫌？
江河大潰從蟻穴，山以小阤而大崩。此番上市，科凡家居業(yè)績逆勢增長背后，零人客戶扎堆現(xiàn)身，而多家經(jīng)銷商客戶或?qū)嵸|(zhì)受前員工控制。背負種種問題的科凡家居，能否直面資本的考驗？仍未可知。
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