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《金證研》南方資本中心 正則/作者 浮生 西洲/風(fēng)控

2013年至2015年，遼寧振隆特產(chǎn)股份有限公司（以下簡稱“振隆特產(chǎn)”）向證監(jiān)會申報的四份招股說明書存在虛假記載。而在證監(jiān)會對振隆特產(chǎn)開展專項財務(wù)檢查發(fā)現(xiàn)異常情況后，2015年6月10日，振隆特產(chǎn)“匆忙”撤回上市申請，而后被頂格處罰。彼時作為振隆特產(chǎn)保薦機構(gòu)的信達證券股份有限公司（以下簡稱“信達證券”）未審慎核查振隆特產(chǎn)與主要客戶的銷售情況、生產(chǎn)情況、存貨情況，也被沒收業(yè)務(wù)收入及罰款320萬元。

(資料圖片僅供參考)

不僅自身保薦業(yè)務(wù)曾“爆雷”，信達證券的對員工執(zhí)業(yè)行為的內(nèi)部控制或缺位。近年來，其從業(yè)人員頻頻因“代客理財”收到監(jiān)管警示函，甚至出現(xiàn)代客理財?shù)固澚俣嗳f元的情形。此外，曾為信達證券取得榮譽的多名研究員，至今已“悄然”離職，其或面臨人才流失的窘境。

一、曾以高額違約金限制研究員離職，六名獲獎分析師中四名已“悄然”離職

近年來，券商行業(yè)分析師的隊伍持續(xù)擴容，傳統(tǒng)賣方研究競爭白熱化。其中，大力發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)已成為諸多券商的重要轉(zhuǎn)型方向。而打造專業(yè)化的人才團隊，提升研究能力，是券商提供高質(zhì)量財富管理服務(wù)的“密碼”。

說到底，券商研究業(yè)務(wù)的競爭還是人才的競爭。然而，信達證券卻“留不住”取得了成績的研究員。

1.1 信達證券稱對研究員的培養(yǎng)過程漫長，以高額違約金限制研究員離職

“故事”要從一位于信達證券離職的研究員說起。

據(jù)（2019）京0102民初37093號民事判決書，2019年9月16日，信達證券的前員工仝存玉起訴信達證券一案，被北京市西城區(qū)法院立案。

上述判決書顯示，仝存玉在2015年7月7日入職信達證券，擔(dān)任固定收益研究員。仝存玉與信達證券簽訂3年期勞動合同，到期后又進行了續(xù)簽。

仝存玉在入職時，信達證券以解決北京市戶口為由，約定仝存玉服務(wù)期限為2015年7月6日至2020年7月6日，約定違約金40萬元，每服務(wù)滿一年服務(wù)金遞減8萬元。

對此，信達證券解釋，信達證券與仝存玉約定五年期服務(wù)期，是建立在研究員成長曲線上的判斷。從行業(yè)普遍規(guī)律來看，研究員成長為一名合格的投資助理，需要3至4年，在這個過程中是信達證券投入足夠多的付出為其創(chuàng)造足夠大的空間，提供見多識廣的平臺，去幫助其成長和進步。而研究員成長為投資助理、投資經(jīng)理后，才是其反哺信達證券和貢獻價值的開始。信達證券與仝存玉約定5年期，因為仝存玉在入職后的第4年到第5年時間是為信達證券創(chuàng)造價值和收入的開始，也是信達證券收回前期成本的關(guān)鍵。

從信達證券與研究員約定的離職違約金可以看出，信達證券對研究員的前期投入成本需要通過研究員長期為公司服務(wù)來收回，若在此期間研究員離職，或?qū)π胚_證券產(chǎn)生不利影響。

需要指出的是，信達證券的研究員或上演“離職潮”。

1.2 信達證券官網(wǎng)中，曾對在分析師評選中獲獎的6名研究員進行宣傳

據(jù)簽署日期為2021年4月20日的《信達證券股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報稿)(預(yù)披露更新)》（以下簡稱“招股書”），信達證券的研究開發(fā)中心，是信達證券為外部機構(gòu)投資客戶提供專業(yè)化研究咨詢服務(wù)等職能的部門。

據(jù)信達證券官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?022年9月26日，信達證券的研發(fā)中心共發(fā)布了兩條研究動態(tài)。

具體來看，其中一條內(nèi)容顯示，2015年2月3日，在由金融界網(wǎng)站主辦的2014年度“慧眼識券商”最佳分析師量化評選活動于日前結(jié)束。新發(fā)證券研發(fā)中心多名分析師在此次評選活動中獲獎。其中，關(guān)健鑫榮獲2014年行業(yè)分析師建筑裝飾行業(yè)第一名，趙雅君榮獲2014年行業(yè)分析師商貿(mào)行業(yè)第四名，韋瑋榮獲2014年行業(yè)分析師公用事業(yè)第五名。

另外一條內(nèi)容顯示，2014年11月28日，第十二屆新財富最佳分析師榜單揭曉，信達證券研發(fā)中心郭荊璞、李皓、常川組成的石油化工團隊，獲得石油化工行業(yè)“最佳分析師”第三名。

不濟的是，時至今日，信達證券官網(wǎng)提及的6名獲獎研究員中，4名或已悄然離職。

1.3 截至查詢?nèi)?022年9月26日，6名獲獎研究員中4名已離職

據(jù)證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2012年5月16日，關(guān)健鑫任職于信達證券，執(zhí)業(yè)崗位為證券投資咨詢（分析師）；2019年10月1日，關(guān)健鑫任職于華金證券股份有限公司（以下簡稱“華金證券”），執(zhí)業(yè)崗位為一般證券業(yè)務(wù)；2019年10月27日，關(guān)健鑫在華金證券的執(zhí)業(yè)崗位變更為投資主辦人。

不難發(fā)現(xiàn)，自2019年10月1日，關(guān)健鑫或已從信達證券離職加入華金證券。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2012年3月22日，韋瑋任職于信達證券，執(zhí)業(yè)崗位為證券投資咨詢（分析師）。2015年7月30日，韋瑋自信達證券離職。

2008年12月4日，郭荊璞任職于信達證券；2019年10月29日，郭荊璞任職于國聯(lián)證券股份有限公司（以下簡稱“國聯(lián)證券”）。

即2019年10月29日起，郭荊璞已從信達證券離職并加入國聯(lián)證券。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2013年7月22日，常川任職于信達證券，執(zhí)業(yè)崗位為一般證券業(yè)務(wù)。2017年2月27日常川已從信達證券離職。

而截至查詢?nèi)?022年9月26日，李皓、趙雅君仍在職。

可見，在信達證券官網(wǎng)中曾受到“褒獎”的6名研究員，至今已有4名離職。

對于信達證券來說，其需在研究員成長前期對其投入大量成本，而至少4年后才是研究員“反哺”信達證券的開始。研究員對于證券公司的重要性“可見一斑”。然而上述曾為信達證券取得榮譽的多名研究員，至今已“悄然”離職，令人唏噓不已。

二、員工頻因“代客操盤”吃警示函，內(nèi)部從業(yè)人員管理或失當(dāng)

研究員離職風(fēng)波尚未結(jié)束，信達證券從業(yè)人員代客理財現(xiàn)象又起。近年來，信達證券從業(yè)人員頻因代客理財被罰，該現(xiàn)象屢禁不止，令人扼腕。

2.1 信達證券員工周洪濤“代客”從事股票交易，累計倒虧642.26萬元

據(jù)證監(jiān)會安徽監(jiān)管局公開信息，2014年2月12日至2020年9月11日，周洪濤在信達證券蚌埠淮河路營業(yè)部（以下簡稱“蚌埠營業(yè)部”）任職期間，借用開立于信達證券蚌埠淮河路營業(yè)部的“王某某”、“曹某”等10人共計15個證券賬戶，從事股票交易行為。

相關(guān)賬戶在周洪濤控制期間，累計買入6,838.45萬股，買入金額5.95億元，累計賣出6,835.9萬股，賣出金額5.95億元，扣除傭金稅費后，虧損642.26萬元。

對此，2021年6月4日，證監(jiān)會安徽監(jiān)管局決定責(zé)令周洪濤依法處理非法持有的股票，并處以20萬元罰款。

顯然，周洪濤作為信達證券的員工代客交易，不符合證券從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)要求。

需要指出的是，對于周洪濤所在的營業(yè)部，其所存問題不止于此。

2.2 蚌埠營業(yè)部因違規(guī)銷售金融產(chǎn)品、缺乏對員工有效約束，“吃”警示函

據(jù)證監(jiān)會安徽監(jiān)管局2022年1月6日發(fā)布的《關(guān)于對姚佐根采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》，信達證券蚌埠營業(yè)部存在兩項問題，一是，2014-2015年，信達證券蚌埠淮河路營業(yè)部違反投資者適當(dāng)性要求，違規(guī)銷售多支金融產(chǎn)品；二是，信達證券蚌埠淮河路營業(yè)部對員工執(zhí)業(yè)行為缺乏有效約束，管控不到位。

因此，2022年1月6日，證監(jiān)會安徽監(jiān)管局決定，對時任信達證券蚌埠淮河路營業(yè)部負責(zé)人的姚佐根，采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并計入證券期貨市場誠信檔案。

不難發(fā)現(xiàn)，在營業(yè)部員工因違規(guī)行為被監(jiān)管處罰的情況下，營業(yè)部作為所在單位，對其員工執(zhí)業(yè)行為的管理或存缺失。

需要指出的是，信達證券的員工“代客操盤”行為，并不僅此一例。

2.3 2018年，時任信達證券員工李艷玲因“代客操作”收監(jiān)管警示函

據(jù)（2018）津01民終860號的民事判決書，2011年5月18日，張秀芳通過李艷玲在信達證券復(fù)康路營業(yè)部簽訂《開戶合同書》開設(shè)股票交易賬戶。庭審中，張秀芳稱自開戶以來，從未自行操作過，均通過委托李艷玲從網(wǎng)上進行交易。截至2014年1月28日，共計虧損37.32萬元，因此提出上訴。

其后，2017年5月19日，證監(jiān)會天津監(jiān)管局作出津證監(jiān)措施字[2017]4號行政監(jiān)管措施決定書，發(fā)現(xiàn)李艷玲在2011年5月至2014年2月在信達證券復(fù)康路營業(yè)部工作期間，作為證券從業(yè)人員，替客戶進行證券交易、資金劃轉(zhuǎn)、誤導(dǎo)客戶投資信息、對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾，上述行為違反了《證券經(jīng)紀人管理暫行規(guī)定》第十三條的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)對李艷玲采取出具警示函的監(jiān)管措施。

對此，2018年10月9日，天津市第一中級法院審理查明的其他事實與一審法院一致，對查明的事實予以確認。

到了2022年，信達證券仍有員工因代客交易收到警示函。

2.4 到了2022年，信達證券仍存在替客戶辦理證券交易的違規(guī)行為

據(jù)遼寧證監(jiān)局2022年4月21日發(fā)布的《關(guān)于對張瑛輝采取出具警示函措施的決定[2022]7號》，張瑛輝在信達證券阜新解放大街證券營業(yè)部從業(yè)期間，存在替客戶辦理證券交易的行為，違反了《證券經(jīng)紀人管理暫行規(guī)定》。

對此，2022年4月21日，遼寧證監(jiān)局對張瑛輝采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

不難看出，自2011年以來，信達證券頻現(xiàn)員工“代客操盤”的情形，此行為不僅僅是員工的責(zé)任，作為其任職單位，信達證券對其旗下證券從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為合規(guī)性是否進行有效的審查、監(jiān)督和檢查？其內(nèi)部控制又是否存在缺失？或該打上問號。

牽一發(fā)而動全身。信達證券關(guān)于員工的種種困境，是否將成為其上市阻礙？有待檢驗。