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經(jīng)歷了超三個(gè)月深度回調(diào)后，硅片價(jià)格迎來(lái)久違的V型反彈。近日，國(guó)內(nèi)硅片巨頭隆基綠能公布了最新硅片價(jià)格，這也是該公司年內(nèi)首次更新報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)顯示，相比去年12月底，此次價(jià)格最高漲幅達(dá)到18.94%。而在此前，另一家巨頭TCL中環(huán)也上調(diào)硅片價(jià)格，漲幅也均超過(guò)15%。

【資料圖】

價(jià)格回升源自短期供需緊張

對(duì)于硅片價(jià)格變動(dòng)，隆基綠能方面回應(yīng)稱(chēng)，作為硅料下游，硅片產(chǎn)品價(jià)格隨行就市。硅片在產(chǎn)業(yè)鏈中具有較強(qiáng)議價(jià)權(quán)，在上游硅料反彈后，年后同樣漲勢(shì)強(qiáng)勁，價(jià)格較春節(jié)前低價(jià)期漲幅已超過(guò)60%。2月4日，另一家硅片龍頭TCL中環(huán)( 002129.SZ )更新產(chǎn)品價(jià)格，150 μm厚度P型210、182硅片報(bào)價(jià)分別為8.2元/片、6.22元/片，較12月23日?qǐng)?bào)價(jià)分別上調(diào)1.1元、0.82元。

不過(guò)，從市場(chǎng)行情看，硅片價(jià)格提漲或許已經(jīng)是“強(qiáng)弩之末”。根據(jù)索比咨詢商情系統(tǒng)更新的價(jià)格顯示，產(chǎn)業(yè)鏈上游總體已進(jìn)入平穩(wěn)期，硅料成交均價(jià)在24萬(wàn)元/噸左右，小幅微漲，硅片價(jià)格則總體持平。

在市場(chǎng)看來(lái)，此次硅片環(huán)節(jié)價(jià)格反彈，主要源于下游廠商庫(kù)存意愿趨強(qiáng)，但硅片廠商由于前期開(kāi)工率不足，導(dǎo)致生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，引起現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺。不過(guò)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著頭部廠商開(kāi)工率爬坡，硅片漲價(jià)趨勢(shì)并不能長(zhǎng)期維持。后續(xù)隨著硅料、硅片產(chǎn)能逐季釋放，年內(nèi)價(jià)格整體上將處于下降趨勢(shì)。硅片這一輪反彈主因當(dāng)前硅片現(xiàn)貨供應(yīng)維持緊缺。前期價(jià)格下滑過(guò)快，導(dǎo)致下游客戶觀望氣氛較濃，硅片廠商整體開(kāi)工率也出現(xiàn)下降，加上春節(jié)假期影響，目前下游庫(kù)存基本消化完畢，當(dāng)前硅片供需出現(xiàn)緊缺，下游廠商庫(kù)存水平下滑，加上年后需求有所回升，硅片廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

供需引導(dǎo)成本博弈

短期來(lái)看，除上述短期現(xiàn)貨供需緊張的原因外，上游硅料漲價(jià)也是令硅片價(jià)格V型反彈的重要原因之一。春節(jié)假期結(jié)束至今，硅料現(xiàn)貨報(bào)價(jià)水平持續(xù)抬漲，包括報(bào)價(jià)更新的頻率加快，報(bào)價(jià)有效期縮短。根據(jù)索比咨詢商情系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，在春節(jié)后第二周，國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在22.0萬(wàn)-24.9萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為24.23萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為11.40%;單晶致密料價(jià)格區(qū)間在21.8萬(wàn)-24.7萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為23.99萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為11.48%。在硅料原價(jià)的上漲疊加現(xiàn)貨短缺的環(huán)境下，當(dāng)前硅片廠商拉晶生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，硅片產(chǎn)量增加的爬坡周期長(zhǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)供需較為緊張。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，上游硅料環(huán)節(jié)，根據(jù)索比咨詢商情系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示2022年在建、擬建多晶硅項(xiàng)目多達(dá)41個(gè)，2023年中國(guó)硅料產(chǎn)能將高達(dá)321萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量將超過(guò)135萬(wàn)噸。對(duì)應(yīng)2023年多晶硅的產(chǎn)能釋放速度或快于光伏新增裝機(jī)，硅料平衡趨于過(guò)剩。從企業(yè)硅片產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目來(lái)看，2023年我國(guó)硅片產(chǎn)能保守估計(jì)將高達(dá)860GW/年，樂(lè)觀估計(jì)年產(chǎn)能將超過(guò)930GW/年，產(chǎn)量將超過(guò)515GW;而根據(jù)所需硅片按光伏裝機(jī)與組件1.2倍的容配比和5%的硅片到組件端的損耗率計(jì)算，到2025年全球硅片需求量約在340-415GW。上游原料供應(yīng)過(guò)剩，下游市場(chǎng)需求增速低于產(chǎn)能擴(kuò)張速度，硅片價(jià)格下行將是必然趨勢(shì)。

硅片進(jìn)入下行通道，未來(lái)道路在何方?

根據(jù)上文敘述，考慮到3月及以后硅料供給充足，隨著硅料、硅片產(chǎn)能逐季釋放，年內(nèi)其價(jià)格整體上仍處于下降趨勢(shì)。多家多晶硅頭部企業(yè)開(kāi)始對(duì)外出貨，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，參與者對(duì)多晶硅后期看跌態(tài)度較為一致。對(duì)于后市行情，由于下月即將進(jìn)入硅料集中簽單期，市場(chǎng)代表性成交有望上漲，預(yù)計(jì)企穩(wěn)后下跌。

對(duì)于硅片的利潤(rùn)不能僅從價(jià)格漲跌進(jìn)行判斷。上游硅料產(chǎn)能在今年過(guò)剩已經(jīng)是明確事件，未來(lái)硅料價(jià)格回歸理性后，有望給為下游釋放利潤(rùn)空間，硅片同樣有希望成為受益環(huán)節(jié)。

然而，硅片環(huán)節(jié)是否能仍然保持較高話語(yǔ)權(quán)，仍是需要觀望的問(wèn)題。2022年中國(guó)光伏行業(yè)四個(gè)主要制造環(huán)節(jié)同比增長(zhǎng)均在55%以上。

不過(guò)，在集中度方面，四個(gè)環(huán)節(jié)已出現(xiàn)一定分化，多晶硅和電池片CR5進(jìn)一步提升，2022年多晶硅top5產(chǎn)量占比最高，達(dá)到87.1%，平均產(chǎn)量超過(guò)14.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)69.4%;而硅片和組件集中度同比下降，硅片CR5從2021年的84%大幅降至66%，當(dāng)年產(chǎn)量達(dá)到5GW以上的企業(yè)有14家。

這也被認(rèn)為，硅片將是產(chǎn)業(yè)鏈中最先洗牌的環(huán)節(jié)。近兩年，光伏各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作不斷，其中不僅有隆基綠能、晶澳科技等傳統(tǒng)巨頭爭(zhēng)先擴(kuò)產(chǎn)，也有華民股份、沐邦高科等跨界追光。高強(qiáng)度擴(kuò)產(chǎn)下，硅片產(chǎn)能利用率堪憂。硅片環(huán)節(jié)，隨著原材料的價(jià)格降低，在提振下游裝機(jī)熱情后，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)能的擴(kuò)張都被未來(lái)的需求增長(zhǎng)所消化，進(jìn)而在供應(yīng)增長(zhǎng)和需求提振下實(shí)現(xiàn)雙贏，這將是未來(lái)最理想的狀態(tài)。