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【摘要】

異質(zhì)結(jié)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)時(shí)點(diǎn)：大廠會(huì)在明年進(jìn)入，明年成本會(huì)下降，且異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)更成熟。

22年異質(zhì)結(jié)招標(biāo)情況：22年目前已招標(biāo)7.2GW，其中有信實(shí)4.8GW，愛康1.2GW，還有一個(gè)新玩家的1.2GW，全部都是邁為拿到。

(相關(guān)資料圖)

收入確定節(jié)奏：采用“3331模式”，60%的款項(xiàng)收到后記為預(yù)付款，取得驗(yàn)收單后確認(rèn)收入，一般從交付到確認(rèn)收入是8-10月。

異質(zhì)結(jié)各環(huán)節(jié)價(jià)值量拆分：清洗制絨的設(shè)備價(jià)值量占比不到10%，PECVD價(jià)值量占比50%+，PVD價(jià)值量占比20+%，剩下價(jià)值量為絲網(wǎng)印刷設(shè)備。

擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模預(yù)測(cè)：22年預(yù)測(cè)的20-30GW和23年預(yù)測(cè)的40-50GW都沒有包含傳統(tǒng)大廠。

銅電鍍技術(shù)：邁為在做相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備，研究銅電鍍的PVD及圖形化設(shè)備，如果銀價(jià)繼續(xù)高漲，會(huì)嘗試轉(zhuǎn)向銅電鍍。

鈣鈦礦技術(shù)進(jìn)展：鈣鈦礦在擴(kuò)面積上停滯了很久，目前最大能在實(shí)驗(yàn)室內(nèi)做到2平方厘米，無法達(dá)到硅片的全面積，目前進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于三年前異質(zhì)結(jié)的進(jìn)度。

Q：HJT目前有很多新玩家，如金剛玻璃、華晟等，明年的降本可以降到什么程度？大玩家什么時(shí)候會(huì)進(jìn)場？

A：我們和客戶對(duì)于降本程度的觀點(diǎn)是一樣的，今年下半年異質(zhì)結(jié)與PERC的組件成本會(huì)打平，而電池片成本會(huì)趨平。大玩家的出現(xiàn)會(huì)在明年，原因是：(1)明年成本會(huì)下降，我們的觀點(diǎn)是在明年大家才會(huì)知道異質(zhì)結(jié)的成本優(yōu)勢(shì)，有成本優(yōu)勢(shì)后，一線大廠會(huì)選擇嘗試;(2)大廠需要有成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，今年異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都已準(zhǔn)備充分，產(chǎn)業(yè)鏈基本成熟。大廠從產(chǎn)能規(guī)模的角度考慮，1-2GW在總量中占比很小，無太大意義，會(huì)直接選擇投10GW這樣的規(guī)模，1GW 4億元的話，總投資就是40億元，所以大廠對(duì)于確定性的要求較高，不能接受在設(shè)備進(jìn)場后等產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善。所以大廠會(huì)等低溫漿料廠等的規(guī)劃落地后，產(chǎn)業(yè)鏈完全成熟后才會(huì)進(jìn)場。

Q：HJT整體市場規(guī)模方面，市場原有預(yù)期是今年20-30GW，明年40-50GW，但最近金剛玻璃、華晟、信實(shí)等都有4.8GW的擴(kuò)產(chǎn)情況，擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期是否會(huì)調(diào)整？

A：目前已招標(biāo)的是7.2GW，其中有信實(shí)4.8GW，愛康1.2GW，還有一個(gè)新玩家的1.2GW，全部都是邁為拿到。下半年擴(kuò)產(chǎn)方面，金剛玻璃4.8GW、華潤舟山一期3GW、華晟原有計(jì)劃5GW，(現(xiàn)在具體不清楚)、日升的招標(biāo)計(jì)劃(也不清楚)，這些確定會(huì)在下半年招標(biāo)。

Q：愛康科技與公司又簽訂了1.2GW異質(zhì)結(jié)整線設(shè)備訂單，21年時(shí)愛康科技同時(shí)選擇了邁為和捷佳偉創(chuàng)，這次的訂單是不是意味著后期愛康舟山（華潤電力持股40%，愛康持股20%，舟山海投（舟山的國資）持股20%）12GW的項(xiàng)目大概率也會(huì)選用邁為的設(shè)備？

A：舟山的12GW本質(zhì)上屬于華潤，愛康承接運(yùn)營。愛康原有200MW，邁為在6月份交付了一條600MW的產(chǎn)線，愛康又再次訂購2條600MW產(chǎn)線，總計(jì)形成2GW產(chǎn)能規(guī)模，捷佳偉創(chuàng)沒有真正收到異質(zhì)結(jié)訂單。

Q：去年邁為獲得的5.8GW，已交付3GW，剩余訂單是否已交付？

A：已向金剛玻璃交付1.2GW，華晟1.8GW也交付了，愛康的600MW已交付;明陽(1GW)廠房的土建沒有完成，尚未交付;隆基的實(shí)驗(yàn)室裝修未完成，我們已將PECVD設(shè)備生產(chǎn)完成，但這200MW尚未交付，故還有2.2GW未交付。

Q：上半年已交付的訂單是否已計(jì)入上半年收入？

A：不是，采用3331的節(jié)奏，收到30%預(yù)付款后開始生產(chǎn)，收到30%發(fā)貨款后開始發(fā)貨，到客戶處安裝調(diào)試，產(chǎn)能拉滿啟動(dòng)驗(yàn)收后拿到驗(yàn)收單。所以前面60%的款項(xiàng)收到后是記為預(yù)付款，取得驗(yàn)收單后才確認(rèn)收入。

Q：異質(zhì)結(jié)訂單從交付到確認(rèn)收入的時(shí)間間隔是多久？

A：一般是8-10月，新客戶需要教會(huì)如何使用、實(shí)驗(yàn)室人員希望能多在前期做實(shí)驗(yàn)，這樣的情況下周期會(huì)更長。

Q：PERC訂單確認(rèn)收入的周期有多久？

A：需要區(qū)分訂單的大小，一般從拿到訂單到確認(rèn)收入是12-18個(gè)月，HJT也在模仿PERC的模式。

Q：HJT目前單GW投資額是多少？

A：單GW投資額是4億元，一條600MW的產(chǎn)線投資額就是2.4億元。邁為生產(chǎn)設(shè)備的第一道工序是參股子公司負(fù)責(zé)，只能計(jì)算持股部分收益，其余三道工序?yàn)樽匝凶援a(chǎn)，所以一條線95%的收益屬于邁為。

Q：分流程來看，清洗制絨的設(shè)備、制備非晶硅沉積的PECVD、沉積TCO的PVD/RPD、絲網(wǎng)印刷、低溫固化的固化爐，這些流程的價(jià)值量大約是多少？或者占比是多少？

A：清洗制絨的設(shè)備價(jià)值量占比小于10%，PECVD價(jià)值量占比50%+，PVD價(jià)值量占比20+%，剩下價(jià)值量為絲網(wǎng)印刷設(shè)備。

Q：沉積TCO的PVD/RPD兩種方式，邁為主要是PVD嗎？

A：RPD適合在實(shí)驗(yàn)室使用，可以提高0.1%的轉(zhuǎn)換效率，但缺點(diǎn)更多，量產(chǎn)性差，所以基本都使用PVD。PRD最大的問題在于連續(xù)生產(chǎn)能力差，腔內(nèi)會(huì)產(chǎn)生粉末狀物體，隔一段時(shí)間就需要清理，但在光伏產(chǎn)業(yè)，停產(chǎn)來清理行不通。

Q：去年的5.8GW HJT訂單和今年7.2GW訂單是否都是整線訂單？

A：去年的5.8GW中，隆基是購買的一臺(tái)PECVD設(shè)備，其余均為整線，今年到目前為止的7.2GW均為整線訂單。

Q：目前HJT行業(yè)內(nèi)的玩家對(duì)于供應(yīng)鏈不熟悉，未來通威、隆基等大廠進(jìn)入后，對(duì)供應(yīng)商較為熟悉，是否會(huì)選擇采購單機(jī)設(shè)備？

A：不存在這個(gè)問題。大家更愿意選擇整線，因?yàn)榭梢蕴岢龈嘁?，供?yīng)商也要承擔(dān)更多責(zé)任。分環(huán)節(jié)購買后，每一節(jié)的供應(yīng)商只對(duì)各自環(huán)節(jié)負(fù)責(zé)，最終結(jié)果沒有保障。大廠原先喜歡分環(huán)節(jié)招標(biāo)的原因是在于希望自己的掌控力更強(qiáng)，但這要求大廠要對(duì)設(shè)備十分熟悉，才能做好搭配。但HJT行業(yè)人才少，大廠也沒有過去經(jīng)驗(yàn)，所以也希望供應(yīng)商承擔(dān)更多責(zé)任。

我們的想法是，客戶分環(huán)節(jié)招標(biāo)我們就按分環(huán)節(jié)去投，整線招標(biāo)就按整線去投。

Q：金剛玻璃、華晟等這一輪招標(biāo)完成后，未來是不是都會(huì)選擇分環(huán)節(jié)招標(biāo)？捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、京山輕機(jī)等設(shè)備廠商都在進(jìn)行HJT布局，未來就涉及競爭格局問題？

A：國產(chǎn)化替代的起源就是因?yàn)閺S商招標(biāo)時(shí)選擇分環(huán)節(jié)招標(biāo)，國產(chǎn)設(shè)備廠商按照各自優(yōu)勢(shì)做不同設(shè)備，一步步替代外國產(chǎn)品。國產(chǎn)廠商的優(yōu)勢(shì)有：(1)滿足客戶降本需求，邁為追求供應(yīng)鏈的共生共鳴，可以理解并接受客戶的降本要求;(2)服務(wù)質(zhì)量好，國外廠商無法做到隨時(shí)響應(yīng)，而邁為有駐場員工隨時(shí)解決問題，董事長的電話和郵箱也向客戶開放，客戶有不滿意的地方可隨時(shí)提出，所以邁為的服務(wù)口碑很好，有專門的售后團(tuán)隊(duì)，不存在銷售部門無法調(diào)動(dòng)研發(fā)的情況，有問題總工、技術(shù)副總等都可能到場，老板也會(huì)親自抓售后，與客戶交流、與供應(yīng)商交流。今年春節(jié)為了金剛的項(xiàng)目，邁為沒有休假去趕進(jìn)度。

Q：我們明年的預(yù)測(cè)中是否包含大廠？

A：今年的20-30GW和明年的40-50GW預(yù)測(cè)都沒有包含傳統(tǒng)大廠。傳統(tǒng)大廠要進(jìn)入新技術(shù)領(lǐng)域時(shí)，一定是先替換增量部分，直到新舊技術(shù)的成本差距拉開后才會(huì)淘汰舊技術(shù)，否則舊設(shè)備的賬無法收回投資成本。

Q：傳統(tǒng)大廠的產(chǎn)能訴求很高，新增產(chǎn)能會(huì)優(yōu)先選擇HJT還是TOPCon？

A：傳統(tǒng)大廠選擇TOPCon的是有一定道理的，異質(zhì)結(jié)還有一些驗(yàn)證性工作未完成。晶科的觀點(diǎn)比較有代表性：不需要在所有新技術(shù)中去選擇，只要新技術(shù)數(shù)據(jù)比PERC好就行?？蛻羧菀捉邮芴鎿Q的概念，但對(duì)于異質(zhì)結(jié)需要進(jìn)行可靠性驗(yàn)證。

Q：明年我們預(yù)測(cè)HJT有40-50GW，其中基本無一線主流廠商？

A：光伏行業(yè)的節(jié)奏就是這樣，大廠商需要確定性。異質(zhì)結(jié)和PERC屬于技術(shù)的大變革，所以大廠商都較為嚴(yán)謹(jǐn)。在這個(gè)行業(yè)，新技術(shù)只有足夠優(yōu)秀后，才能獲得大客戶的認(rèn)可。

Q：異質(zhì)結(jié)技術(shù)無非是時(shí)間問題？

A：是的，行業(yè)內(nèi)對(duì)于下一代技術(shù)為HJT是無歧義的，大家的分歧點(diǎn)在于成本何時(shí)能打平。去年四季度時(shí)，晶科的觀點(diǎn)是需要三年，設(shè)備在三年后更成熟全面后再更換，有些企業(yè)不這樣想，如華晟在去年認(rèn)為只有一年就能打平。因?yàn)楦骷艺莆盏臄?shù)據(jù)不同，如晶科就沒有異質(zhì)結(jié)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

Q：下游客戶認(rèn)為今年年底就能在電池片環(huán)節(jié)打平是基于哪些考慮？

A：電池片的成本分為固定資產(chǎn)與運(yùn)營成本這兩部分，運(yùn)營成本包括硅成本、非硅成本和制造費(fèi)用：

1.硅成本的降本方式：

(1)硅片厚度更?。喝A晟今年就可以將硅片厚度降到120μm左右;

(2)N、P硅片價(jià)差縮?。哼^去N型硅片沒有報(bào)價(jià)。在去年以前同厚度的N型硅片價(jià)格高于P型硅片上浮10%，今年4月份價(jià)差縮小到了8%。今年5月19號(hào)中環(huán)報(bào)價(jià)價(jià)差為5.7%。我們預(yù)測(cè)到今年年末價(jià)差只有2%。

2、非硅成本：

(1)銀漿國產(chǎn)化替代：過去進(jìn)口漿料每公斤為8000元以上，目前國內(nèi)的低溫漿料廠價(jià)格為6500及6500元以下。國產(chǎn)漿料在華晟及通威的滲透率都達(dá)到了50%，REC之前只接受進(jìn)口漿料，現(xiàn)在經(jīng)過驗(yàn)證后，也可以接受聚和的漿料。未來國產(chǎn)替代更多后，價(jià)格也會(huì)進(jìn)一步降低。

(2)省銀漿、降銀耗：通威、華晟都做了非常多的實(shí)驗(yàn)來降銀耗。以前異質(zhì)結(jié)銀耗是220mg，通威降到了165左右，華晟降到了15.我們公司也推出了專利技術(shù)——鋼板網(wǎng)版技術(shù)，改變印刷圖形來降低銀耗，已經(jīng)通過了公司實(shí)驗(yàn)室和中試線的測(cè)試，現(xiàn)在只給了華晟的量產(chǎn)設(shè)備，華晟在用一面鋼板印刷、一面絲網(wǎng)印刷在往130的方向突破。未來換成雙面鋼板設(shè)備后，可以降到125mg。

柵線不是越細(xì)越好，做細(xì)之后成本降低，但過細(xì)的柵線要考慮拉力夠不夠，需要追求綜合的實(shí)用性。

Q：目前鋼板做到這個(gè)程度，是不是意味著我們已放棄激光轉(zhuǎn)??？

A：是的，兩年半之前我已經(jīng)把它砍掉，因?yàn)椴贿m合異質(zhì)結(jié)。我們選擇了異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線后，研發(fā)的其余產(chǎn)品也要與異質(zhì)結(jié)適配。銅電鍍技術(shù)我們并沒有完全否定，但主要問題在于設(shè)備投資較大，且整個(gè)生產(chǎn)工序中要經(jīng)過兩道水處理。邁為也在做相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備，在研究銅電鍍的PVD及圖形化設(shè)備，如果銀價(jià)繼續(xù)高漲，會(huì)嘗試轉(zhuǎn)向銅電鍍。

Q：我們?cè)阝}鈦礦方向的技術(shù)儲(chǔ)備是否有設(shè)備研發(fā)出來？

A：還沒有。技術(shù)、設(shè)備、工藝是三角關(guān)系，研究技術(shù)從理論開始，但是需要設(shè)備來承載工藝的實(shí)現(xiàn)，工藝再反向?qū)夹g(shù)提出要求。所以我們目前更多是在研究工藝。

我們認(rèn)為未來鈣鈦礦會(huì)和異質(zhì)結(jié)疊加，鈣鈦礦現(xiàn)在最大能做到2平方厘米，在實(shí)驗(yàn)室內(nèi)都無法達(dá)到硅片的全面積，在量產(chǎn)線上更無法做到。所以鈣鈦礦的目前進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于三年前異質(zhì)結(jié)的進(jìn)度。

Q：鈣鈦礦的難度不在設(shè)備，在電池工藝上是嗎？

A：工藝也是需要設(shè)備去實(shí)現(xiàn)的，現(xiàn)在鈣鈦礦在擴(kuò)面積上停滯了很久，并沒有很大的進(jìn)展，只是從1平方厘米擴(kuò)展到2平方厘米。我的觀念是實(shí)驗(yàn)室做不出來的技術(shù)，產(chǎn)業(yè)化就不用想。

Q：BC技術(shù)是什么情況？

A：愛旭很早就開始宣揚(yáng)BC技術(shù)，HPBC在隆基是研發(fā)狀態(tài)，還沒有進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化狀態(tài)。

Q：明年HJT降本之后，今年買設(shè)備的客戶不就沒有競爭力了？

A：設(shè)備確實(shí)也降價(jià)了，華晟一期的單GW是4.5GW，現(xiàn)在新的1.8GW的單GW價(jià)格降到了4億元。老玩家的心態(tài)就是，等待設(shè)備更成熟、價(jià)格更低、產(chǎn)業(yè)鏈更完善后再進(jìn)場，但對(duì)于新玩家來說，一旦通威隆基都轉(zhuǎn)向新技術(shù)，下游客戶為什么還會(huì)買新玩家的產(chǎn)品?新玩家如果進(jìn)入PERC領(lǐng)域，沒有品牌沒有渠道，可能投資成本都收不回來，所以只能靠新技術(shù)的時(shí)間差來建立渠道、獲取客戶。

Q：明年預(yù)期40-50GW擴(kuò)產(chǎn)時(shí)，價(jià)格會(huì)到多少？

A：沒有太大的降價(jià)空間，原因是(1)目前客戶得到的東西更多了：去年的單GW 4億元和今年的4億元包含內(nèi)容不同了，現(xiàn)在新的客戶訂購，我們會(huì)提供雙面微晶、退火除雜等。(2)邁為過去承擔(dān)了原料漲價(jià)：邁為近兩年通過技術(shù)手段自行消化了大宗商家的漲價(jià)，沒有延伸至客戶端，客戶也能夠理解，沒有利潤設(shè)備廠商也不會(huì)愿意來服務(wù)。去年四季度，大家都在說邁為丟了隆基的單，但不是捷佳偉創(chuàng)得到了，得到訂單的公司給出的價(jià)格比邁為低30%，但當(dāng)時(shí)我們毛利率只有38%，凈利率只有18-20%，自然不會(huì)去搶這樣對(duì)公司沒有利潤貢獻(xiàn)的訂單。給出這樣價(jià)格的公司可能是想沖擊銷量上市，但邁為不能降價(jià)，最后隆基也買了邁為30%的設(shè)備，保障生產(chǎn)的穩(wěn)定。今年隆基和晶科還是選擇了邁為的設(shè)備，因?yàn)橘F有貴的道理。

Q：今年TOPCon的擴(kuò)產(chǎn)超過預(yù)期，現(xiàn)在PERC的銷售情況是否符合預(yù)期？

A：PERC的銷售情況是符合預(yù)期的，現(xiàn)在擴(kuò)產(chǎn)的也不多，只有通威的15GW和另一個(gè)印度的客戶。如果客戶最終是要用TOPCon，我們會(huì)直接把相關(guān)產(chǎn)能歸入TOPCon，所以我們覺得TOPCon的擴(kuò)產(chǎn)較多。TOPCon中，晶科16GW、中來5GW、天合也在招標(biāo)。

去年組件比電池招標(biāo)多了100GW，組件去年受硅料價(jià)格影響，招標(biāo)量是140-160GW，今年預(yù)測(cè)招標(biāo)是180-200GW，去年相差的100GW今年還是會(huì)補(bǔ)上。

HJT清洗制絨設(shè)備專家交流

公司情況介紹：邁為參股子公司啟威星清洗制絨設(shè)備的市占率約為70%+，22年公司產(chǎn)能約為30GW。22年公司預(yù)計(jì)訂單約為20GW+，產(chǎn)能基本可以滿足需求。公司23年預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)達(dá)到約50-60GW，計(jì)劃24年達(dá)成100GW+的產(chǎn)能。

異質(zhì)結(jié)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)在于開壓高，對(duì)清洗制絨的要求相應(yīng)較高。由于異質(zhì)結(jié)技術(shù)的最大優(yōu)勢(shì)是開壓高，目前用異質(zhì)結(jié)技術(shù)做微晶，開壓為750mv以上，因此異質(zhì)結(jié)技術(shù)在N型硅片的鈍化過程中對(duì)界面的要求較高。清洗制絨的難點(diǎn)主要體現(xiàn)在絨面的限光與后道工序的匹配。PERC、TOPcon、異質(zhì)結(jié)等技術(shù)的清洗制絨方案存在差異與電池結(jié)構(gòu)有關(guān)。

制絨工藝：通過添加劑進(jìn)行制絨以通過限光增強(qiáng)電池電流效率。制絨工藝的主要目標(biāo)通過限光增強(qiáng)電池電流效率。添加劑方面，國產(chǎn)添加劑質(zhì)量較高可完成國產(chǎn)化替代。但由于制絨所使用的添加劑為有機(jī)物且每家企業(yè)所使用的添加劑都不同，因此其對(duì)后續(xù)的清洗工藝造成的難度也存在差異。

清洗工藝：清洗的核心在于流體，目前公司設(shè)備70%的部件為國產(chǎn)，30%的部件仍需依賴進(jìn)口。制絨清洗設(shè)備的核心在于流體控制，因?yàn)閺耐獠繜o法觀察到工作情況，而溶液的運(yùn)作情況全部依靠傳感器等零部件向外傳達(dá)。配液需要靠流量計(jì)的高精度來控制工藝的穩(wěn)定性;閥門、加熱器或泵等也都是高氟材料。目前公司設(shè)備中70%部件國產(chǎn)，30%部件仍依賴進(jìn)口。

設(shè)備自動(dòng)化：目前異質(zhì)結(jié)整線可實(shí)現(xiàn)無人化并通過MES系統(tǒng)保證量產(chǎn)性。如果沒有宕機(jī)和異常問題，從硅片的插片、上壓桿、制絨的上料、制絨清洗、下料、去壓桿、纏花籃、AGV到CVD上料可全部實(shí)現(xiàn)無人化。公司MES系統(tǒng)可以查找全部數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)會(huì)跟后續(xù)的電池性能相關(guān)以保證量產(chǎn)性。

產(chǎn)能：目前啟威星與邁為的需求保持一致，標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能配置為600MW。預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能為900MW甚至1GW的設(shè)備方案。現(xiàn)階段邁為產(chǎn)能最大，理想跟鈞石都相對(duì)較小，啟威星目前600MW的異質(zhì)結(jié)清洗制絨設(shè)備產(chǎn)能可以滿足需求，但考慮到下一步降本，公司正推進(jìn)產(chǎn)能900MW的設(shè)備，前期的設(shè)備預(yù)計(jì)在22年要完成驗(yàn)證。