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中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：浙江瑞晟智能科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞晟智能”)將于6月15日首發(fā)上會(huì)，公司此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股數(shù)不低于1001.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。瑞晟智能此次擬募集資金3.98億元，其中，7836.20萬(wàn)元用于研發(fā)及總部中心建設(shè)項(xiàng)目，2.19億元用于工業(yè)智能物流系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，1.00億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2016年至2019年，瑞晟智能營(yíng)業(yè)收入分別為6321.30萬(wàn)元、9798.19萬(wàn)元、1.67億元、2.47億元;銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為5274.78萬(wàn)元、9422.53萬(wàn)元、1.55億元、2.12億元。

2016年至2019年，瑞晟智能歸母凈利潤(rùn)分別為715.97萬(wàn)元、1212.89萬(wàn)元、2542.25萬(wàn)元、4470.25萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-760.17萬(wàn)元、-349.08萬(wàn)元、1659.47萬(wàn)元、1842.02萬(wàn)元。

2016年至2019年，瑞晟智能研發(fā)費(fèi)用分別為673.53萬(wàn)元、1205.69萬(wàn)元、1830.75萬(wàn)元、2000.63萬(wàn)元;研發(fā)費(fèi)用率分別為10.65%、12.31%、10.98%、8.10%;同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為6.37%、4.45%、5.48%、5.16%。

2016年至2019年，瑞晟智能銷(xiāo)售費(fèi)用分別為418.23萬(wàn)元、694.87萬(wàn)元、1138.53萬(wàn)元、1886.54萬(wàn)元;銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為6.62%、7.09%、6.83%、7.64%，同期可比公司銷(xiāo)售費(fèi)用率均值分別為8.49%、6.50%、6.84%、6.22%。

2016年至2019年，瑞晟智能應(yīng)收賬款賬面余額分別為3612.53萬(wàn)元、5978.70萬(wàn)元、8750.08萬(wàn)元、1.16億元;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.25次、2.04次、2.26次、1.81次。

2016年至2019年，瑞晟智能應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3409.42萬(wàn)元、5596.01萬(wàn)元、8103.92萬(wàn)元、1.05億元;占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為54.61%、54.12%、49.88%、59.85%。

2017年至2019年，瑞晟智能逾期應(yīng)收賬款余額分別為4078.88萬(wàn)元、6073.35萬(wàn)元、8438.16萬(wàn)元，占比分別為68.22%、69.32%、72.53%。

2016年至2019年，瑞晟智能存貨賬面價(jià)值分別為1563.72萬(wàn)元、3162.26萬(wàn)元、3973.57萬(wàn)元、2817.96萬(wàn)元;占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為25.05%、30.58%、24.46%、16.00%;存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.41次、2.47次、2.77次、4.20次。

2016年至2019年，瑞晟智能綜合毛利率分別為42.07%、40.34%、40.67%、41.80%;其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為41.75%、39.77%、40.28%、41.27%。

2016年至2019年，瑞晟智能可比公司三豐智能毛利率分別為30.78%、25.08%、23.94%、21.13%;德馬科技毛利率分別為30.85%、25.13%、26.75%;23.32%;音飛儲(chǔ)存毛利率分別為36.78%、37.71%、33.64%、33.85%;東杰智能毛利率分別為12.57%、22.61%、28.29%、29.08%;今天國(guó)際毛利率分別為33.82%、34.60%、31.24%、27.10%。

招股書(shū)顯示，瑞晟智能2018年、2019年共實(shí)施兩次股利分配，合計(jì)分配現(xiàn)金股利900.90萬(wàn)元。

瑞晟智能子公司圣瑞思自動(dòng)化存在一項(xiàng)未決訴訟。2018年9月，伊頓系統(tǒng)有限公司提起訴訟，認(rèn)為圣瑞思自動(dòng)化的S100型智能懸掛生產(chǎn)系統(tǒng)侵犯了原告專(zhuān)利號(hào)為ZL200680029044.0的專(zhuān)利權(quán)，并于2020年4月3日向法院申請(qǐng)變更原訴訟請(qǐng)求(從要求賠償60萬(wàn)元變更為要求賠償4060萬(wàn)元)。上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院就本案已于2020年4月28日開(kāi)庭審理，法院尚未作出判決。

據(jù)紅刊財(cái)經(jīng)，瑞晟智能營(yíng)收數(shù)據(jù)異常。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年瑞晟智能的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)55%和70.24%，但是在看似不錯(cuò)的成績(jī)下，經(jīng)核算，其營(yíng)業(yè)收入和現(xiàn)金流及經(jīng)營(yíng)性債權(quán)之間的財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系存在異常。瑞晟智能2017年、2018年大約有1171.46萬(wàn)元、1082.26萬(wàn)元的含稅營(yíng)收既沒(méi)有現(xiàn)金流入、也沒(méi)有形成經(jīng)營(yíng)性債權(quán);2019年1-9月大約有1230.85萬(wàn)元的含稅營(yíng)收沒(méi)有現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)性債權(quán)的支持。

另?yè)?jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)，瑞晟智能組織自家員工“出走”成立安裝公司。2018年下半年，瑞晟智能因業(yè)務(wù)擴(kuò)展需要開(kāi)始委托第三方安裝替代公司自雇員工進(jìn)行安裝。其所聘請(qǐng)的第三方實(shí)際是自家員工離職后組建的新公司——寧波瑞衡智能。信息顯示，僅2018年9月就有91名員工從瑞晟智能“離職”后加入該公司，截至當(dāng)年末，瑞晟智能出身的員工在新公司占比超80%。僅一年后， 瑞晟智能就決定終止此項(xiàng)合作，于是“離職”的老員工們重回前東家，寧波瑞衡智能也于2019年10月注銷(xiāo)。

據(jù)時(shí)代周報(bào)，招股書(shū)顯示，2019年8月12日，瑞晟智能申報(bào)科創(chuàng)板前夕，董事會(huì)4名非獨(dú)立董事中有2名離開(kāi)董事會(huì)，其中1名離開(kāi)公司(陳波)，另有1名監(jiān)事也提出辭職(胡威)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪瑞晟智能，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。

智能物流系統(tǒng)供應(yīng)商擬科創(chuàng)板上市 募資4億元

瑞晟智能是一家智能物流系統(tǒng)供應(yīng)商，專(zhuān)注于工業(yè)生產(chǎn)中的智能物料傳送、倉(cāng)儲(chǔ)、分揀系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。公司下游客戶(hù)主要集中于服裝、家紡縫制行業(yè)，公司可以為其提供自動(dòng)化、數(shù)字化、智能化的工廠內(nèi)部生產(chǎn)物流整體解決方案。同時(shí)公司的產(chǎn)品也應(yīng)用到汽車(chē)零部件、商業(yè)企業(yè)等行業(yè)中。

瑞晟智能控股股東及實(shí)際控制人為袁峰，其直接持有公司1582.58萬(wàn)股股份，通過(guò)瑞澤高科控制公司694.85萬(wàn)股股份，合計(jì)控制股份比例為75.84%。袁峰為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。

瑞晟智能此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股數(shù)不低于1001.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。瑞晟智能此次擬募集資金3.98億元，募集資金計(jì)劃按照輕重緩急擬投資于以下項(xiàng)目：

1.研發(fā)及總部中心建設(shè)項(xiàng)目，擬使用募集資金7836.20萬(wàn)元;2.工業(yè)智能物流系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，擬使用募集資金2.19億元;3.補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬使用募集資金1.00億元。

2019年?duì)I業(yè)收入2.47億元 歸母凈利潤(rùn)4470.25萬(wàn)元

2016年至2019年，瑞晟智能營(yíng)業(yè)收入分別為6321.30萬(wàn)元、9798.19萬(wàn)元、1.67億元、2.47億元;銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為5274.78萬(wàn)元、9422.53萬(wàn)元、1.55億元、2.12億元。

2016年至2019年，瑞晟智能歸母凈利潤(rùn)分別為715.97萬(wàn)元、1212.89萬(wàn)元、2542.25萬(wàn)元、4470.25萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-760.17萬(wàn)元、-349.08萬(wàn)元、1659.47萬(wàn)元、1842.02萬(wàn)元。

2019年研發(fā)費(fèi)用率8.10%

2016年至2019年，瑞晟智能研發(fā)費(fèi)用分別為673.53萬(wàn)元、1205.69萬(wàn)元、1830.75萬(wàn)元、2000.63萬(wàn)元;其中，材料投入分別為102.67萬(wàn)元、310.48萬(wàn)元、428.55萬(wàn)元、384.38萬(wàn)元;人工投入分別為537.21萬(wàn)元、839.73萬(wàn)元、1186.58萬(wàn)元、1356.16萬(wàn)元。

2016年至2019年，瑞晟智能研發(fā)費(fèi)用率分別為10.65%、12.31%、10.98%、8.10%;同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為6.37%、4.45%、5.48%、5.16%。

2019年銷(xiāo)售費(fèi)用率7.64%

2016年至2019年，瑞晟智能銷(xiāo)售費(fèi)用分別為418.23萬(wàn)元、694.87萬(wàn)元、1138.53萬(wàn)元、1886.54萬(wàn)元;其中，職工薪酬分別為292.08萬(wàn)元、371.08萬(wàn)元、588.45萬(wàn)元、952.77萬(wàn)元。

2016年至2019年，瑞晟智能銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為6.62%、7.09%、6.83%、7.64%，同期可比公司銷(xiāo)售費(fèi)用率均值分別為8.49%、6.50%、6.84%、6.22%。

2019年應(yīng)收賬款余額1.16億元 逾期8438.16萬(wàn)元

2016年至2019年，瑞晟智能應(yīng)收賬款賬面余額分別為3612.53萬(wàn)元、5978.70萬(wàn)元、8750.08萬(wàn)元、1.16億元;應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3409.42萬(wàn)元、5596.01萬(wàn)元、8103.92萬(wàn)元、1.05億元。

2016年至2019年，瑞晟智能應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為54.61%、54.12%、49.88%、59.85%。

2016年至2019年1-9月，瑞晟智能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.25次、2.04次、2.26次、1.81次。

2016年至2019年，瑞晟智能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.25次、2.04次、2.26次、2.42次;同期，同行業(yè)可比公司三豐智能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.21次、1.52次、3.41次、3.06次;德馬科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.55次、3.26次、3.08次、3.03次;音飛儲(chǔ)存分別為2.55次、3.00次、2.77次、2.26次;東杰智能分別為0.69次、1.77次、2.03次、1.62次;今天國(guó)際分別為1.04次、1.26次、0.86次、1.43次。

2017年至2019年，瑞晟智能逾期應(yīng)收賬款余額分別為4078.88萬(wàn)元、6073.35萬(wàn)元、8438.16萬(wàn)元，占比分別為68.22%、69.32%、72.53%。

2019年存貨2817.96萬(wàn)元

2016年至2019年，瑞晟智能存貨賬面價(jià)值分別為1563.72萬(wàn)元、3162.26萬(wàn)元、3973.57萬(wàn)元、2817.96萬(wàn)元;占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為25.05%、30.58%、24.46%、16.00%。

2016年至2019年，瑞晟智能存貨中原材料分別為635.16萬(wàn)元、871.47萬(wàn)元、1447.44萬(wàn)元、1009.44萬(wàn)元;在產(chǎn)品分別為815.75萬(wàn)元、2151.98萬(wàn)元、2321.78萬(wàn)元、1658.57萬(wàn)元。

2016年至2019年，瑞晟智能存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.41次、2.47次、2.77次、4.20次;同期，可比公司三豐智能存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.11次、0.73次、1.09次、0.99次;德馬科技存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.65次、2.74次、2.65次、3.34次;音飛儲(chǔ)存分別為2.58次、2.49次、1.94次、1.86次;東杰智能分別為0.74次、1.57次、1.48次、1.10次;今天國(guó)際分別為3.62次、4.27次、1.63次、1.98次。

2019年綜合毛利率41.80%

2016年至2019年1-9月，瑞晟智能綜合毛利率分別為42.07%、40.34%、40.67%、41.80%;其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為41.75%、39.77%、40.28%、41.27%。

2016年至2019年，瑞晟智能可比公司三豐智能毛利率分別為30.78%、25.08%、23.94%、21.13%;德馬科技毛利率分別為30.85%、25.13%、26.75%;23.32%;音飛儲(chǔ)存毛利率分別為36.78%、37.71%、33.64%、33.85%;東杰智能毛利率分別為12.57%、22.61%、28.29%、29.08%;今天國(guó)際毛利率分別為33.82%、34.60%、31.24%、27.10%。

兩年現(xiàn)金分紅900.90萬(wàn)元

招股書(shū)顯示，瑞晟智能2018年、2019年共實(shí)施兩次股利分配，合計(jì)分配現(xiàn)金股利900.90萬(wàn)元。

經(jīng)公司2017年年度股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，以截至2017年12月31日未分配利潤(rùn)向股東分配現(xiàn)金股利600.60萬(wàn)元。2018年7月實(shí)施完畢。

經(jīng)公司2018年年度股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，以截至2018年12月31日未分配利潤(rùn)向股東分配現(xiàn)金股利300.30萬(wàn)元。2019年6月實(shí)施完畢。

子公司存一項(xiàng)專(zhuān)利侵權(quán)未決訴訟

招股書(shū)顯示，2018年9月，伊頓系統(tǒng)有限公司(Eton Systems AB，住所地：瑞典 貢海斯特)向上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院對(duì)公司子公司圣瑞思自動(dòng)化提起訴訟，認(rèn)為圣瑞思自動(dòng)化的S100型智能懸掛生產(chǎn)系統(tǒng)侵犯了原告專(zhuān)利號(hào)為ZL200680029044.0的專(zhuān)利權(quán)，并于2020年4月3日向法院申請(qǐng)變更原訴訟請(qǐng)求(從要求賠償60萬(wàn)元變更為要求賠償4060萬(wàn)元)。

原告要求圣瑞思自動(dòng)化停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售被訴侵權(quán)產(chǎn)品的行為，銷(xiāo)毀全部被訴侵權(quán)產(chǎn)品、半成品及生產(chǎn)被訴侵權(quán)產(chǎn)品的設(shè)備和相關(guān)模具，并且請(qǐng)求判令被告賠償原告經(jīng)濟(jì)損失以及原告為制止被告侵權(quán)行為所支付的公證費(fèi)、調(diào)查費(fèi)、律師費(fèi)等合理開(kāi)支共計(jì)人民幣4060萬(wàn)元。

上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院就本案已于2020年4月28日開(kāi)庭審理，法院尚未作出判決。

瑞晟智能表示，該項(xiàng)訴訟涉及公司S100型產(chǎn)品的導(dǎo)軌組件，不涉及該型產(chǎn)品核心技術(shù)。公司于2018年11月改變了S100型產(chǎn)品涉訴組件結(jié)構(gòu)，并于當(dāng)年12月開(kāi)始在S100型產(chǎn)品中安裝新組件并將過(guò)往銷(xiāo)售的S100型產(chǎn)品的導(dǎo)軌組件均已更換為新結(jié)構(gòu)組件。由于公司用于S100型產(chǎn)品的導(dǎo)軌組件來(lái)源為外購(gòu)，所以涉及公司相關(guān)加工設(shè)備及相關(guān)模具的金額為零。

據(jù)此，原告要求圣瑞思自動(dòng)化停止制造、銷(xiāo)售、許諾銷(xiāo)售被訴侵權(quán)產(chǎn)品的行為，銷(xiāo)毀全部被訴侵權(quán)產(chǎn)品、半成品及生產(chǎn)被訴侵權(quán)產(chǎn)品的設(shè)備和相關(guān)模具的訴訟請(qǐng)求，對(duì)于公司無(wú)影響。

根據(jù)原告在訴訟請(qǐng)求材料中對(duì)于涉訴零部件價(jià)值的計(jì)算方法，結(jié)合公司發(fā)出新結(jié)構(gòu)部件當(dāng)月及之前S100型產(chǎn)品收入金額計(jì)算的或有經(jīng)濟(jì)損失賠償金額上限為73.17萬(wàn)元。另外，根據(jù)《中華人民共和國(guó)專(zhuān)利法》，如法院認(rèn)為作為賠償依據(jù)的“權(quán)利人的損失、侵權(quán)人獲得的利益和專(zhuān)利許可使用費(fèi)均難以確定的”，可以根據(jù)專(zhuān)利權(quán)的類(lèi)型、侵權(quán)行為的性質(zhì)和情節(jié)等因素，確定給予1萬(wàn)元以上100萬(wàn)元以下的賠償。

營(yíng)收數(shù)據(jù)異常

據(jù)紅刊財(cái)經(jīng)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年瑞晟智能的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)55%和70.24%，但是在看似不錯(cuò)的成績(jī)下，經(jīng)《紅周刊》記者核算，其營(yíng)業(yè)收入和現(xiàn)金流及經(jīng)營(yíng)性債權(quán)之間的財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系存在異常。

據(jù)招股書(shū)披露，2017年瑞晟智能的營(yíng)業(yè)收入為9798.19萬(wàn)元，其中境外營(yíng)收為1748.43萬(wàn)元，該部分不需要考慮增值稅問(wèn)題。而其國(guó)內(nèi)收入為8049.76萬(wàn)元，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是智能物料傳送分揀系統(tǒng)及相關(guān)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入，其他業(yè)務(wù)收入主要是配件銷(xiāo)售和維修收入，因此，國(guó)內(nèi)收入部分整體按照17%的增值稅稅率估算影響不大。整體估算，2017年瑞晟智能的含稅營(yíng)收大致為1.12億元，按照財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系，該部分含稅營(yíng)收應(yīng)體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流入和經(jīng)營(yíng)性債權(quán)的增減。

而實(shí)際情況則是，在合并現(xiàn)金流量表中，瑞晟智能2017年“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”金額為9422.53萬(wàn)元，再減去當(dāng)期預(yù)收款項(xiàng)所增加的1666.73萬(wàn)元，當(dāng)期與營(yíng)收相關(guān)的現(xiàn)金流流入為7755.8萬(wàn)元。將其與含稅營(yíng)收相較，具有3410.85萬(wàn)元的差額，按照財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系，理論上該部分因未收到現(xiàn)金將計(jì)入經(jīng)營(yíng)性債權(quán)中，體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)性債權(quán)同等規(guī)模的增加。

翻看其資產(chǎn)負(fù)債表，瑞晟智能2017年末應(yīng)收票據(jù)為17.9萬(wàn)元、應(yīng)收賬款(含壞賬準(zhǔn)備)為5978.7萬(wàn)元，同類(lèi)項(xiàng)目合計(jì)較2016年末僅增加了2239.39萬(wàn)元，跟理論上應(yīng)該增加的3410.85萬(wàn)元相比，有1171.46萬(wàn)元的差額，也就是說(shuō)瑞晟智能2017年大約有1171.46萬(wàn)元的含稅營(yíng)收既沒(méi)有現(xiàn)金流入、也沒(méi)有形成經(jīng)營(yíng)性債權(quán)。

以同樣的邏輯分析2018年和2019年1-9月的數(shù)據(jù)，仍發(fā)現(xiàn)有數(shù)千萬(wàn)的勾稽差異。招股書(shū)顯示，2018年瑞晟智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1.67億元，其中有3649.67萬(wàn)元為境外收入，剩余部分還需考慮到增值稅的變化(該部分增值稅稅率自2018年5月1日起，由17%下降到16%)，按照月平均計(jì)算收入后，可以推算出瑞晟智能2018年的含稅營(yíng)業(yè)收入大致為1.88億元。

在合并現(xiàn)金流量表中，2018年瑞晟智能“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”僅有1.55億元，再減去當(dāng)期預(yù)收款項(xiàng)所增加的730.46萬(wàn)元，則當(dāng)期與營(yíng)收相關(guān)的現(xiàn)金流流入大致為1.48億元，與含稅營(yíng)收相比要少3993.6萬(wàn)元，因此理論上應(yīng)該有3993.6萬(wàn)元的含稅營(yíng)收因未收到現(xiàn)金而計(jì)入經(jīng)營(yíng)性債權(quán)中。瑞晟智能資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2018年應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款(含壞賬準(zhǔn)備)較2017年末僅增加了2911.34萬(wàn)元，與理論增加額相比少1082.26萬(wàn)元，這也意味著2018年瑞晟智能有1082.26萬(wàn)元的含稅營(yíng)收既沒(méi)有現(xiàn)金流入、也沒(méi)有形成經(jīng)營(yíng)性債權(quán)。

2019年1-9月，瑞晟智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.76億元，其中境外收入為3454.67萬(wàn)元，國(guó)內(nèi)營(yíng)收部分的增值稅稅率自2019年4月1日起由16%下降到13%，按照上述邏輯計(jì)算，則發(fā)現(xiàn)當(dāng)期大約有1230.85萬(wàn)元的含稅營(yíng)收沒(méi)有現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)性債權(quán)的支持。當(dāng)然，該差異也有可能是票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)導(dǎo)致，但是其在招股書(shū)中并未披露該部分信息，因此，該公司需要就上述問(wèn)題給出合理解釋。

組織自家員工“出走”成立安裝公司

據(jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)，據(jù)悉，瑞晟智能為縫制行業(yè)智能物流提供商，即主要為紡織工廠提供包括物料傳送、倉(cāng)儲(chǔ)、分揀系統(tǒng)在內(nèi)的智能解決方案。

2018年下半年，瑞晟智能因業(yè)務(wù)擴(kuò)展需要開(kāi)始委托第三方安裝替代公司自雇員工進(jìn)行安裝。但讓人非常意外的是，其所聘請(qǐng)的第三方實(shí)際是自家員工離職后組建的新公司——寧波瑞衡智能。信息顯示，僅2018年9月就有91名員工從瑞晟智能“離職”后加入該公司，截至當(dāng)年末，瑞晟智能出身的員工在新公司占比超80%。

對(duì)這筆交易的必要性，公司表示一方面原有安裝人員無(wú)法滿(mǎn)足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，另一方面寧波瑞衡智能負(fù)責(zé)人對(duì)公司產(chǎn)品比較了解。但這些依然無(wú)法解釋這筆交易的合理性，而且，僅一年后， 瑞晟智能就決定終止此項(xiàng)合作，于是“離職”的老員工們重回前東家，寧波瑞衡智能也于2019年10月注銷(xiāo)。

數(shù)據(jù)顯示，在合作的兩年期間，寧波瑞衡智能與公司交易額分別為265萬(wàn)元和509.15萬(wàn)元，占當(dāng)期總營(yíng)收額的1.5%和2.9%。除這筆關(guān)聯(lián)交易，瑞晟智能還曾向?qū)嵖厝嗽逯憧刂频墓静少?gòu)汽缸，租用實(shí)控人旗下廠房等。

IPO前夕高管變動(dòng)頻繁

據(jù)時(shí)代周報(bào)，招股書(shū)顯示，2019年8月12日，瑞晟智能申報(bào)科創(chuàng)板前夕，董事會(huì)4名非獨(dú)立董事中有2名離開(kāi)董事會(huì)，其中1名離開(kāi)公司(陳波)，另有1名監(jiān)事也提出辭職(胡威)。

2019年8月28日，瑞晟智能2019年第三次臨時(shí)股東大會(huì)決議，原董事陳波、錢(qián)葉輝不再擔(dān)任公司董事，選舉陳志義為公司新任董事。原監(jiān)事胡威不再擔(dān)任公司監(jiān)事，選舉錢(qián)葉輝為公司監(jiān)事。

關(guān)于陳波和胡威離開(kāi)的原因，瑞晟智能并未披露。據(jù)招股書(shū)，陳波通過(guò)員工持股平臺(tái)間接持有瑞晟智能1.62%股份，而胡威則未持有瑞晟智能股份，無(wú)法得知兩位高管的離開(kāi)是否與股權(quán)激勵(lì)不足有關(guān)?

據(jù)瑞晟智能在新三板掛牌時(shí)的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，陳波曾擔(dān)任瑞晟智能銷(xiāo)售總監(jiān)、董事;胡威曾擔(dān)任公司區(qū)域銷(xiāo)售總監(jiān)、監(jiān)事，兩人都有豐富的銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)，且工作經(jīng)歷主要集中在瑞晟智能下游的紡織服裝企業(yè)。

董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中，擁有銷(xiāo)售背景的高管僅2名，分別是陳波和胡威。在兩人任職期間，瑞晟智能營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，他們的離開(kāi)是否會(huì)對(duì)瑞晟智能的銷(xiāo)售體系帶來(lái)不利影響仍待觀察。

值得一提的是，2019年11月8日，瑞晟智能申報(bào)IPO前夕，董事長(zhǎng)袁峰與女兒袁作琳簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。協(xié)議指出，袁峰將自己持有的瑞晟智能133萬(wàn)股股份以人民幣1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給袁作琳。轉(zhuǎn)讓后袁峰持股比例為52.7%，仍為公司第一大股東，袁作琳持股4.44%，為公司第三大股東。

企業(yè)高管在IPO前夕頻繁變動(dòng)，或?qū)⒉焕诠境掷m(xù)穩(wěn)定管理。此類(lèi)問(wèn)題亦是證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題之一。瑞晟智能高管緣何頻頻發(fā)生變動(dòng)，董事長(zhǎng)1元作價(jià)轉(zhuǎn)讓其133萬(wàn)股股份是否合理，外界無(wú)從知曉。但無(wú)論是高管層動(dòng)蕩，還是低價(jià)轉(zhuǎn)讓巨額股權(quán)均會(huì)引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)注意，不利于其過(guò)會(huì)上市。

曾轉(zhuǎn)移資產(chǎn)規(guī)避訴訟?

據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)，2014年，瑞晟智能還只是原母公司圣瑞思機(jī)械的控股子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為母公司圣瑞思機(jī)械提供電子設(shè)備與系統(tǒng)軟件。

但是隨著密集專(zhuān)利糾紛期間的一場(chǎng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，讓瑞晟智能與原母公司圣瑞思機(jī)械的命運(yùn)，來(lái)了場(chǎng)180度的大轉(zhuǎn)折。

圣瑞思機(jī)械成立于2005年，主營(yíng)業(yè)務(wù)方向?yàn)橹埔聶C(jī)械設(shè)備的制造，2009年圣瑞思機(jī)械成立子公司瑞晟智能，并持有其80%的股權(quán)。

而瑞晟智能的成立也是當(dāng)年圣瑞思機(jī)械業(yè)務(wù)布局的一部分，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是為母公司圣瑞思機(jī)械提供電子設(shè)備與系統(tǒng)軟件，并不具備完整的生產(chǎn)體系和獨(dú)立的生產(chǎn)能力。

根據(jù)瑞晟智能2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年度瑞晟智能營(yíng)業(yè)收入的96.88%均來(lái)自于母公司圣瑞思機(jī)械。

但是隨后密集的專(zhuān)利訴訟與突然的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，改變了瑞晟智能與母公司的關(guān)系。

2013年起，同行業(yè)企業(yè)浙江衣拿智能科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“衣拿科技”)對(duì)圣瑞思機(jī)械發(fā)起了的專(zhuān)利訴訟，衣拿科技認(rèn)為圣瑞思機(jī)械侵犯其持有的ZL200710070782.6、ZL200820121518.0、ZL200920309416.6和ZL201220623479.0等4項(xiàng)專(zhuān)利，并多次銷(xiāo)售侵權(quán)服裝吊掛產(chǎn)品獲利。

根據(jù)中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)的公開(kāi)信息披露顯示，截止到2014年末，衣拿科技與圣瑞思機(jī)械之間的訴訟已經(jīng)開(kāi)庭審理16次。

在密集訴訟到來(lái)的同時(shí)，圣瑞思機(jī)械動(dòng)起了大規(guī)模資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的操作。

2014年9月，圣瑞思機(jī)械將服裝吊掛相關(guān)生產(chǎn)資產(chǎn)，包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等存貨，機(jī)器設(shè)備、車(chē)輛等固定資產(chǎn)，以及專(zhuān)利、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)，全數(shù)轉(zhuǎn)讓到子公司瑞晟智能旗下。

值得注意的是，圣瑞思機(jī)械所有的核心管理團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員均解除原有勞動(dòng)合同，全部加入瑞晟智能，并繼承圣瑞思機(jī)械原有組織管理體系，承接其全部客戶(hù)與業(yè)務(wù)。

次月，圣瑞思機(jī)械將瑞晟智能全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給實(shí)控人袁峰。

至此，身纏專(zhuān)利訴訟的圣瑞思機(jī)械將原有資產(chǎn)、員工、客戶(hù)全數(shù)資源轉(zhuǎn)移到瑞晟智能，并割斷與瑞晟智能的直接股權(quán)關(guān)聯(lián)，圣瑞思機(jī)械也不再?gòu)氖路b吊掛產(chǎn)品的相關(guān)業(yè)務(wù)。

在資產(chǎn)、組織架構(gòu)完全轉(zhuǎn)移之后，圣瑞思機(jī)械陷入了曠日持久的專(zhuān)利訴訟，截至2015年6月圣瑞思機(jī)械尚未結(jié)案的專(zhuān)利訴訟共計(jì)17宗，相關(guān)訴訟甚至一直延伸至2019年，期間圣瑞思機(jī)械還曾因拒不履行法院判決被強(qiáng)制執(zhí)行。

1元轉(zhuǎn)讓近5%股權(quán)

據(jù)IPO日?qǐng)?bào)，在IPO申報(bào)前夕，瑞晟智能曾進(jìn)行了2次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

據(jù)了解，瑞晟智能提交的申報(bào)材料于1月20日被上交所受理。

2019年10月，恒毅投資將其持有瑞晟智能28.14%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給瑞澤高科、賴(lài)?yán)Q、馬立雄、莊嘉琪。

對(duì)此，公司表示，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件主要是瑞晟智能為搭建符合閉環(huán)原則的員工持股平臺(tái)，將非瑞晟智能的員工賴(lài)?yán)Q、馬立雄、莊嘉琪間接持有的股權(quán)變更為直接持有。

2019年11月，袁峰將其直接持有瑞晟智能4.44%的股權(quán)以1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給袁作琳。

需要指出的是，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，袁峰通過(guò)直接和間接的方式合計(jì)控制瑞晟智能75.84%的股權(quán)，為其控股股東及實(shí)控人，袁作琳為袁峰的女兒。

也就是說(shuō)，上述的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)際上是瑞晟智能的實(shí)控人將其部分直接持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給女兒。

IPO日?qǐng)?bào)查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)上述的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件，“一位千萬(wàn)身家的小富婆或?qū)M空出世”。

據(jù)了解，袁峰出生于1972年8月，大專(zhuān)學(xué)歷。由于瑞晟智能在招股說(shuō)明書(shū)中未披露袁作琳的信息，記者根據(jù)《婚姻法》，男生需要年滿(mǎn)22周歲才能結(jié)婚，以及結(jié)合目前的市場(chǎng)情況作出推斷，袁作琳現(xiàn)在很可能處于求學(xué)階段。

而此次瑞晟智能選擇了預(yù)計(jì)市值不低于10億元。也就是說(shuō)，若瑞晟智能成功上市，袁作琳持有瑞晟智能的股權(quán)比例將被稀釋到3.33%，其光依靠持有瑞晟智能的股權(quán)，身家也不會(huì)低于3000萬(wàn)。這也意味著，瑞晟智能將誕生一個(gè)“千萬(wàn)身家的小富女”。