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正文：

昨天晚間，白房子的“Biotechnology and Biomanufacturing”法案正式出臺。

我們梳理一下文件的主要內(nèi)容：

(資料圖)

1）總的支持資金額度再20億美元，主要用于生物技術(shù)和生物制造計劃，以降低價格、增加就業(yè)、加強(qiáng)供應(yīng)鏈、改善健康并減少碳排放排放；

2）其中，與生物醫(yī)藥直接相關(guān)的金額大概10億美元：

衛(wèi)生與公眾服務(wù)部將投資 4000 萬美元，擴(kuò)大生物制造在活性藥物成分 (API)、抗生素以及生產(chǎn)基本藥物和應(yīng)對流行病所需的關(guān)鍵起始材料方面的作用。 

國防部將在 5 年內(nèi)投資 10 億美元用于生物工業(yè)國內(nèi)制造基礎(chǔ)設(shè)施，以促進(jìn)美國創(chuàng)新者可以使用的國內(nèi)生物工業(yè)制造基地的建立。

3）替他資金將被投入到：

國防部正在啟動“彈性供應(yīng)鏈三軍生物技術(shù)”計劃，在五年內(nèi)投資超過 2.7 億美元，以更快地將研究轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，并支持用于國防供應(yīng)鏈的生物基材料的先進(jìn)開發(fā)，例如燃料、防火復(fù)合材料、聚合物和樹脂以及保護(hù)材料。

能源部(DOE) 將與交通部和美國農(nóng)業(yè)部合作，利用美國估計的 10 億噸可持續(xù)生物質(zhì)和廢物資源，為燃料、化學(xué)品和材料提供國內(nèi)供應(yīng)鏈。這些努力將共同降低美國家庭的價格，尤其是在全球供應(yīng)鏈動蕩時期。

國防部將額外投資 2 億美元，以支持加強(qiáng)這些設(shè)施的生物安全和網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA) 將在 2022 年夏季通過一項新的贈款計劃提供 5 億美元，用于支持獨立、創(chuàng)新和可持續(xù)的美國化肥生產(chǎn)，以供應(yīng)美國農(nóng)民，這些農(nóng)民可以利用生物技術(shù)和生物制造方面的進(jìn)步。

能源部還計劃宣布約 1.78 億美元的新獎項，以推進(jìn)生物技術(shù)、生物產(chǎn)品和生物材料方面的創(chuàng)新研究工作。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展署 10 億美元的“重建更好的區(qū)域挑戰(zhàn)”將投資 2 億多美元來加強(qiáng)美國的生物經(jīng)濟(jì)。這里的生物經(jīng)濟(jì)一部分是重建藥品供應(yīng)鏈以降低成本，一部分是可持續(xù)的海水養(yǎng)殖業(yè)，一部分是環(huán)保。

除此之外，還有生物產(chǎn)品的推廣計劃、生物技術(shù)專家培養(yǎng)計劃、監(jiān)管、標(biāo)準(zhǔn)提供、安全、數(shù)據(jù)共享等方面。

看完這份文件，我談下我的看法：

第一，這個20億美元的金額規(guī)模其實非常小，真正和生物醫(yī)藥相關(guān)的金額也就10億美元出頭，換算成人民幣大概70億的水平，就算你100億吧，大家可以去看看藥明康德自2018年上市以來一共融了多少錢，AH加起來一共是270億，所以，這100億能干多大的事大家應(yīng)該很清楚。

第二，如我們預(yù)期的，這份文件并沒有出現(xiàn)制裁、限制核心技術(shù)等字眼，主要還是加強(qiáng)自身建設(shè)，鼓勵生物醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)回流，當(dāng)然這會一定程度上加劇競爭，但從資金規(guī)模，以及我們之前談過的我們生物制藥方面的優(yōu)勢來看，這個競爭力度我們完全是可以承受的。

第三，大家注意，雖然是生物醫(yī)藥相關(guān)法案，但是涉及的部門包括能源部、國防部以及農(nóng)業(yè)部，該如何理解呢？

首先，能源部，這里涉及到生物能源相關(guān)項目推進(jìn)，核心在于解決當(dāng)前的能源通脹問題。

其次，國防部，這里很多東西我感覺都沒有明說，但是大家都心知肚明，我之前很早就說過，生物z已經(jīng)打響，所以，我們的生物醫(yī)藥安全水平，防御水平一定要做相應(yīng)的提升，這也是利好我們的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的。

最后，農(nóng)業(yè)部，農(nóng)業(yè)目前也是通脹的重要推手之一，所以解決農(nóng)業(yè)相關(guān)問題，也是在化解通脹。

當(dāng)然，刺激性的政策對于就業(yè)的增加也會提供幫助。

所以，這個法案除了對生物醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行鼓勵之外，還對當(dāng)前美經(jīng)濟(jì)一個是通脹問題，一個是衰退問題提供一部分的解決方案。

綜合來說，這份法案對我們的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響非常有限，我們在周二的文章《太慘了！趕緊來碗雞湯！》對相關(guān)行業(yè)，尤其是CXO做的分析，現(xiàn)在回過頭來看我們的分析和結(jié)論基本都是正確的：一方面，實質(zhì)性影響不大，一方面，無需過度恐慌，甚至應(yīng)該別人恐懼我貪婪。

受到相關(guān)法案不及預(yù)期的影響，今天CXO板塊悉數(shù)反彈，但無奈今天大盤走勢不佳，創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新低，CXO的反彈力度相對也有限。

但是，我們通過我們的基本面判斷，以及對估值的判斷，我們認(rèn)為當(dāng)前CXO的性價比還是非常明顯的，所以，大家不應(yīng)該錯過這個機(jī)會，當(dāng)然具體的標(biāo)的，估值，以及業(yè)績走向還是需要具體差異化的把握，但是大方向我們認(rèn)為應(yīng)該是比較確定的。

關(guān)于生物醫(yī)藥、CXO行業(yè)就聊這么多，下面聊聊宏觀層面。

今天一個比較重要的消息是，多家國有大行自9月15日起再度調(diào)整個人存款利率，包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個品種利率有不同幅度的微調(diào)。其中，三年期定期存款和大額存單利率下調(diào)15個基點。

隨著LPR的下行，銀行貸款利率也同步下行，銀行為了保證利潤，存款利率同比下行也是情理之中。

理論上，存款利率的下行，有利于刺激投資、消費，但現(xiàn)階段，整個經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期都相對較弱，所以，現(xiàn)在即便是存款利率下行了，居民把錢取出來去投資、消費的動力也不高。

但是，這個時候，我也不建議大家把錢都放銀行，還是要做相當(dāng)比例的資本市場配置，因為現(xiàn)在雖然說經(jīng)濟(jì)基本面具備不確定性，但是我們的比較性優(yōu)勢，制度性優(yōu)勢還是非常明顯的，所以，我認(rèn)為我們陷入st的可能性是極低的，而且現(xiàn)在市場的估值確實不高，所以，一旦經(jīng)濟(jì)基本面拐點確認(rèn)，這銀行里存的天量資金必將會涌入市場。

所以，別人越是悲觀，我反倒開始樂觀了。

當(dāng)然，具體的方向選擇，標(biāo)的選擇還是有講究的，總的來說，還是以性價比為主導(dǎo)，我們篩選了一部分這樣的標(biāo)的，可以為大家提供參考，歡迎加入圈子。

好了，今天就說這么多，有問題留言吧！記得點“在看”，下課！

以下為市場評估表：