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衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)：基本定義與產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

盤點(diǎn)新股新賽道系列之十八，聚焦衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)。每年上市的新股都不斷涌現(xiàn)出新賽道，我們推出“新股新賽道 系列”。前十七期分別聚焦工業(yè)軟件、智能產(chǎn)線、新零售、線上辦公、小家電、醫(yī)療美容、休閑食品、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)模組、機(jī)器人、智能汽車、新材料、人工智能、機(jī)器視覺、智能控制器、美妝、AR或VR。本期為第十八期，聚焦衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)。

衛(wèi)星應(yīng)用，是指將衛(wèi)星技術(shù)的成果及其開發(fā)的太空資源在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、國家安全、科技發(fā)展、社會進(jìn)步等諸多方面的應(yīng)用，衛(wèi)星應(yīng)用是整個(gè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈中的一部分。衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈包括上游衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、衛(wèi)星地面設(shè)備等材料設(shè)備，中游數(shù)據(jù)接收與處理，以及下游應(yīng)用端，衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星遙感等，具體應(yīng)用于衛(wèi)星電視、廣播、國防、交通等方向。

市場空間：中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)行業(yè)復(fù)合增速17.5%

中國衛(wèi)星應(yīng)用行業(yè)規(guī)模增速較高。根據(jù)中國衛(wèi)星導(dǎo)航定位協(xié)會數(shù)據(jù)，衛(wèi)星應(yīng)用行業(yè)重要應(yīng)用端導(dǎo)航與位置服務(wù)， 2020年市場規(guī)模為4033億元，同比增速約17%，2016-2020年復(fù)合增速為17.5%。

政策助力衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。近年來我國出臺大量相關(guān)政策鼓勵衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，從資金、技術(shù)、法規(guī)等多方 面推動衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

細(xì)分領(lǐng)域：衛(wèi)星電視直播占比75%

細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域中地面設(shè)備制造占比最大。從規(guī)模占比看，根據(jù)美國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年全球衛(wèi)星細(xì)分行業(yè)中，地面設(shè)備制造業(yè)占比最高，達(dá)到48%，其次是衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)(32%)。在2019年全球衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)行業(yè)中，衛(wèi)星電視直播占比最大，達(dá)到75%，其次是衛(wèi)星固定通信(14%)。

衛(wèi)星應(yīng)用賽道下，2019年來上市新股梳理。衛(wèi)星應(yīng)用賽道下，2019年來上市新股有航天宏圖(遙感和北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù))、盟升電子(衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信終端設(shè)備)、中國衛(wèi)通(衛(wèi)星空間段運(yùn)營及相關(guān)應(yīng)用服務(wù))、中科星圖(數(shù)字地球領(lǐng)先企業(yè))。

盈利和估值情況

從成長能力來看，以整體法口徑測算，2018-2020年的營收復(fù)合增速為12.7%，2018-2020年的歸母凈利復(fù)合增速為20.2%。就個(gè)股而言，盟升電子成長性較為突出。

從盈利能力看，2020年整體毛利率水平約44.5%，其中，盟升電子較為突出，為64.1%。

就估值來看，截至2021年6月1日，整體估值PE-TTM為105.5倍。

01

科技變化跟蹤

消費(fèi)電子：存儲器價(jià)格微跌

DRAM：4GB 512Mx8版本價(jià)格為3.28美元，下跌0.82%;2GB 256Mx8版本價(jià)格為3.02美元，與上期持平。

NANDFlash：64GB 8Gx8版本價(jià)格為2.76美元，下跌0.65%;32GB 4Gx8版本價(jià)格為2.05美元，下跌0.24%。

半導(dǎo)體：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲

半導(dǎo)體指數(shù)：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)為2929，較上期下跌1.75%。

02

上游資源變化跟蹤

油氣：原油期貨價(jià)上漲

原油：WTI期貨價(jià)格收于64.49美元/桶，上漲0.32%;布倫特期貨價(jià)格收于68.28美元/桶，上漲0.23%。

天然氣：NYMEX天然氣期貨價(jià)上漲2.00%，至3.01美元/百萬英熱單位。

煤炭：動力煤期貨價(jià)下跌

價(jià)格：焦煤期貨結(jié)算價(jià)下跌0.86%，焦炭期貨結(jié)算價(jià)下跌9.76%，動力煤期貨結(jié)算價(jià)下跌2.24%。

庫存：秦皇島港煤炭庫存上升0.40%。

有色：期貨價(jià)普跌

價(jià)格：LME 3個(gè)月銅期貨價(jià)下跌1.12%，鋁期貨價(jià)下跌2.42%，鋅期貨價(jià)下跌1.47%，鉛期貨價(jià)下跌3.09%，鎳期貨價(jià)下跌3.43%，錫期貨價(jià)下跌2.14%。

庫存：銅、鋅、鉛、鎳、錫、鋁庫存減少。鋁庫存減少1.92%、鋅庫存減少1.26%、鎳庫存減少1.48%、鉛庫存減少1.30%、錫庫存減少1.56%、銅庫存減少4.32%。

其他：美元指數(shù)下跌

美元指數(shù)：美元指數(shù)下跌0.10%。

貴金屬：黃金期貨結(jié)算價(jià)上漲1.63%，至1867.60美元/盎司，銀期貨結(jié)算價(jià)上漲2.84%，至28.27美元/盎司。

03

中游制造變化跟蹤

鋼鐵：螺紋鋼期貨價(jià)上漲

產(chǎn)能利用率：唐山鋼廠產(chǎn)能利用率上漲1.05pct、高爐開工率上漲0.79pct。

庫存：螺紋鋼庫存減少5.59%，線材庫存減少9.25%，熱卷(板)庫存減少2.23%。

價(jià)格：螺紋鋼期貨價(jià)下跌10.65%，熱軋卷板期貨價(jià)下跌11.50%，Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)下跌9.12%。

建材：玻璃價(jià)格上漲

水泥：全國水泥價(jià)格指數(shù)上漲0.06%，中原水泥價(jià)格指數(shù)下跌0.31%，京津冀水泥價(jià)格指數(shù)上漲0.67%。

玻璃：中國玻璃價(jià)格上漲3.23%，主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨平均價(jià)與上期持平，玻璃期貨結(jié)算價(jià)上漲4.04%。

04

下游需求變化跟蹤

房地產(chǎn)：土地成交面積上升

土地成交：100大中城市成交土地占地面積上升29.65%，其中一線城市上升91.36%，二線城市上升66.44%，三線城市下降35.66%。

一手商品房：4個(gè)一線城市成交面積下降30.73%，10個(gè)二線城市成交面積下降28.32%，6個(gè)三線城市商品房成交面積下降25.10%，全國20個(gè)城市一手商品房成交面積下降28.43%。

二手商品房：2個(gè)一線城市成交面積上升24.66%，6個(gè)二線城市成交面積上升13.61%，3個(gè)三線城市成交面積下降23.02%，全國11個(gè)城市二手商品房成交面積上升16.19%。

庫存：十大城市商品房存銷比(面積)下降3.92%，其中一線城市商品房存銷比下降11.45%，二線城市商品房存銷比上升1.32%。

農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價(jià)格回調(diào)

豬肉：仔豬價(jià)格下跌2.14%，豬肉價(jià)格下跌4.00%，生豬價(jià)格下跌10.26%，豬糧比價(jià)下跌10.88%。

禽類：肉雞苗價(jià)格上升0.45%，蛋雞苗價(jià)格下降1.22%，活雞批發(fā)價(jià)下降6.57%，雞蛋批發(fā)價(jià)與上期持平。

糧油：大豆期貨結(jié)算價(jià)下降1.45%，豆粕下降4.53%，豆油上漲0.09%，玉米下降3.32%，小麥下降0.29%。

蔬果：菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)下跌1.84%，28種重點(diǎn)監(jiān)測蔬菜平均批發(fā)價(jià)下降1.87%，7種重點(diǎn)監(jiān)測水果平均批發(fā)價(jià)下降2.14%。

其他：上海白砂糖現(xiàn)貨價(jià)格下降1.97%，中國棉花價(jià)格指數(shù)下降1.81%。

酒類：白酒終端價(jià)持平

五糧液(52度)價(jià)格與上期持平，現(xiàn)價(jià)1389元/瓶。

洋河夢之藍(lán)(M3)(53度)價(jià)格與上期持平，現(xiàn)價(jià)659元/瓶。

瀘州老窖(52度)價(jià)格與上期持平，現(xiàn)價(jià)378元/瓶。

05

交通運(yùn)輸數(shù)據(jù)跟蹤

交運(yùn)：BDI大幅回調(diào)

綜合指數(shù)：BDI下降14.11%。

中國海運(yùn)：CCFI指數(shù)上漲2.89%，SCFI指數(shù)上漲8.02%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

部分新股解禁壓力;貨幣政策超預(yù)期收緊。